Bondshow: Trigema

Trigema je česká investiční společnost, kterou v roce 1994 založil její jediný akcionář Marcel Soural (nar. 17. 04. 1965). Skupina se věnuje především developerské činnosti v Praze se zaměřením na výstavbu a prodej bytových domů. Její součástí je také stavební společnost Trigema Building, která patří mezi přední stavební firmy v České republice.

Hlavním zaměřením skupiny je rezidenční development, konkrétně činžovní domy. Za svou historii realizovala již 17 projektů zahrnující více než čtyři desítky bytových domů o 1 800 bytech. Více než 90 % prodaných bytů se nachází v Praze. Své projekty realizuje pod značku „Chytré bydlení“, které zájemcům o bydlení garantuje řadu výhod jako je například nejmodernější technologie a ekologičnost projektů. V současnosti nabízí k prodeji byty ve dvou projektech v Praze a jednom v Plzni. Do budoucna připravuje také projekt nájemního bydlení.

Kromě developmentu se Trigema věnuje i dalším investičním činnostem:

V rámci venture kapitálu provozuje webovou službu FlatZone. Jde o technologický startup, který prostřednictví analýzy dat mapuje celý tuzemský trh nemovitostmi. Na jednom místě sdružuje nabídky novostaveb z různých realitních portálů a uživatelům také poskytuje analytické informace o nemovitostním trhu v Praze, odhad ceny nemovitostí, tržní novinky apod.

Od roku 2007 působí skupina také v oblasti turistiky a cestovního ruchu, provozuje několik nemovitostí s volnočasovými a ubytovacími kapacitami. Investovala také do vědeckotechnického centra.

Organizační struktura:

Dluhopisy:

Dluhopisy skupiny vydává společnost Trigema Real Estate Finance a.s. Ta vydala prospekt na novou emisi ve výši 400 000 000 korun s možností navýšení na dvojnásobek této částky. Dluhopisy budou úročeny součtem pohyblivé referenční úrokové sazby 6M PRIBOR (která je k 24.2.2022 ve výši 4,84 %) a pevné úrokové sazby ve výši 2,30 % p.a.

Parametry emise:

ISIN: CZ0003537367
Úroková sazba: 6M PRIBOR + 2,3 % p.a.
Objem: 400 000 000 Kč (s možností navýšení až do výše 800 000 000 Kč)
Datum emise: 27. 01. 2022
Den konečné splatnosti dluhopisů je 27. 01. 2025

Podmínky emise vypracovala a dluhopisy prodává Československá obchodní banka (ČSOB), která rovněž zajišťuje funkci administrátora, agenta pro výpočty a kotačního agenta. Cenné papíry jsou zajištěny finanční zárukou Trigema Real Estate, mateřské společnosti realitní divize celé skupiny.

Jako kovenanty (povinnosti) si až do splacení bondů emitent a ručitel určily:

• povinnost zdržet se zajištění budoucích dluhů (s výjimkou kapitálových účastí), pokud by v souhrnu přesáhly částku 10 milionů korun
• zadluženost skupiny (podíl dluhů na majetku) nepřesáhne hodnotu 0,8[1]
• zákaz uzavírání smluv a provádění transakcí jinak než za podmínek obvyklých v obchodním styku
• zamezení výplaty dividend a jiných podílů na zisku ze strany ručitele
• informační povinnosti o kontrole plnění výše uvedených povinností

Trigema vydala v minulosti již tři emise. V prosinci 2020 byla investorům ze strany emitenta dluhopisů řádně splacena první emise dluhopisů ve výši 450 milionů korun. Druhá emise za 500 milionů korun má splatnost v prosinci 2023. Ve třetí emisi vydala skupina čtyřleté dluhopisy za 250 milionů korun, které upsala v navýšeném objemu 300 milionů korun.[2] Tato emise má splatnost v lednu 2025.

Ekonomika:

V roce 2020 dosáhla skupina Trigema konsolidovaného obratu 1,8 miliardy korun, což znamená meziroční navýšení o 125 %. Podobně navýšila také zisk před zdaněním, který za rok 2020 činil 231,3 milionů korun. Tohoto výsledku dosáhla především díky dokončení a prodeji dvou rezidenčních developerských projektů a několika stavebním zakázkám externím investorům. Firma neuvádí, jakou si účtuje procentuální marži u nemovitostních projektů.

Konsolidovaná rozvaha celé skupiny Trigema (spadající pod Trigema a.s.):

Konsolidovaná výsledovka celé skupiny Trigema (spadající pod Trigema a.s.):

Konsolidovaná rozvaha segmentu developmentu a realitní činnosti (spadající pod Trigema Real Estate a.s.):

Konsolidovaná výsledovka segmentu developmentu a realitní činnosti (spadající pod Trigema Real Estate a.s.):

Závěr:

Máme tu dluhopisovou emisi, která ukazuje, jak má vypadat firemní dluhopis. Je profesionálně připravená, má ošetřená rizika pro investory a nabízí adekvátní výnos. To vše u firmy, která má silnou ekonomiku a dlouhou historii. Posíláme pozdrav do ČSOB, která tuto emisi připravovala a odvedla tak skvělou práci.

[1] k 30. 6. 2021 činil tento ukazatel 0,74

[2] https://www.trigema.cz/media/589-investori-upsali-za-300-milionu-korun-nove-dluhopisy-trigemy/

Martin Dočekal

Analytik serveru Dluhopisář.cz. V minulosti připravoval či řídil dluhopisové emise za jednotky miliard korun. Je tedy spíše praktikem, než teoretikem.