Rezidence Cézava s.r.o. je projektová společnost, která v roce 2023 přišla na dluhopisový trh naraisovat 500 milionů korun za účelem výstavby a provozování soukromé seniorské rezidence v Újezdu u Brna. Přestože se firmě podařilo projekt dokončit, zkolaudovat a zahájit provoz (k 1. 7. 2024), financování formou dluhopisů bylo zatím neúspěšné: z plánovaných 500 milionů korun se podařilo upsat pouze 33 milionů. Společnost mezitím získala bankovní úvěr od Oberbank, kterým refinancovala část dluhů a nahradila původně plánované dluhopisové financování. Emise dluhopisů není nijak zajištěná, nenabízí silné kovenanty, není obchodovatelná na burze a investoři výnos inkasují až na konci formou diskontu. Výnos činí 6,41 % p.a.
Z ekonomického pohledu firma operuje s nízkou likviditou a vysokým objemem krátkodobých závazků, přičemž její hlavní aktivum tvoří samotná budova, kterou nelze zpeněžit bez ohrožení provozu. Závažným rizikem je plánované využití více než poloviny výtěžku z dluhopisové emise k vyplacení původních vkladů vlastníkům, místo posílení finanční stability nebo dalšího rozvoje. Z účetních výkazů navíc vyplývá komplikovaná kapitálová struktura, kdy firma eviduje zároveň kapitálové vklady i pohledávky za svými společníky. Ačkoliv projekt jako takový nese určitý tržní potenciál, aktuální nastavení financování i struktura emise představují pro investora značné riziko.
