Dnes se podíváme na nový prospekt od kyperské společnosti J&T Securities Management. Tato společnost vlastní akcie J&T Arch Investments, největšího FKI fondu u nás. Účastí v tomto fondu tak nepřímo vlastní třeba akcie energetických obrů EPH nebo ČEZ, akcie ČEZ ale vlastní i napřímo.
Tuto firmu, potažmo celou skupinu, vlastní J&T Private Equity Limited, což je mateřská společnost zastřešující nefinanční holding J&T.
Dluhopisy:
Tato skupina přišla v prosinci s dluhopisovým programem na 3 miliardy korun, který vydává účelová společnost JTSEC CZ Financing 2. Společnost J&T Securities Management je zde v roli ručitele.
- Emitent: JTSEC CZ Financing 2
- Ručitel: J&T SECURITIES MANAGEMENT PLC
Program kromě ručení obsahuje i velké množství kovenantů. Nejdůležitějším kovenantem, který zároveň v minulé emisi chyběl, je ukazatel LTV. Podle něj nesmí dluhy ručitele v konsolidovaném vyjádření přesáhnout 75 % jeho aktiv. Zároveň se nesmí dál zadlužovat nebo zřídit zajištění k dluhům, pokud by byl tento ukazatelk porušen. K dalším kovenantům patří:
- omezení zajištění: emitent nesmí zajistit budoucí dluhy
- zadluženost: nedojde ke zvýšení stávající ani ke vzniku nové zadluženosti
- nakládání s majetkem: emitent neprodá, nepřevede ani jinak nezcizí svůj majetek (s výjimkou poskytování dluhového (včetně podřízeného) financování společnostem ze skupiny
- omezení přeměn: emitent se nezúčastní fúze, sloučení, rozdělení, převodu jmění na společníka nebo jiné přeměny a nezmění svou právní formu
- transakce s propojenými osobami: jen za podmínek běžných v obchodním styku
- informační povinnosti: týkající se případů porušení kovenantů a finančních výkazů
Pro úplnost přidáváme, že ručitel ručí také za tyto dluhy:
- emise JTSEC CZ Financing (1,5 mld. Kč s možn. navýšení na 3 mld. Kč)
- emise JTSEC Financing (30 mil. EUR)
- dluhopisový program JTSEC Financing III (200 mil. EUR)
První emise nového programu:
Na program zatím vyšla první emise v objemu 1 mld. korun, která nabízí pětileté dluhopisy za 6,75% ročně. Emisi bude prodávat J&T BANKA. Emise by měla financovat investiční činnost skupiny, konkrétně se neuvádí.
S emisí je spojena možnost emitenta na předčasné splacení jeden rok od data emise, neobejde se to ale bez nároku na mimořádný výnos ve výši 0,5-1,5 % dle doby předčasného splacení.
Parametry nové emise:
Ekonomika:
Činností společnosti J&T SECURITIES MANAGEMENT je investování na finančních trzích. K 30. červnu patřily mezi její hlavní investice:
- investiční akcie J&T ARCH INVESTMENTS SICAV v tržní hodnotě cca 360 milionů EUR
- akcie J&T Investment Pool – I- CZK, v tržní hodnotě aktiv cca 83 milionů EUR
- akcie J&T Investment Pool – I – SKK, v tržní hodnotě aktiv cca 30 milionů EUR
- akcie ČEZ v tržní hodnotě 15,8 milionů EUR
Celkem skupina ručitele na konci června 2024 vlastnila tyto a podobné investiční cenné papíry v celkové tržní hodnotě 515 milionů EUR. Jednalo se o největší aktivum firmy.
Skupina měla v prvním čtvrtletí 2024 zisk +5,6 milionů EUR. Zisk byl tvořen především čistým ziskem z obchodování.
Závěr:
Od poslední analýzy před rokem a půl došlo k přidání závazku na limit zadlužení celé skupiny, což byla věc, která nám minule chyběla k dokonalosti. Nápravu velmi chválíme a opět se potvrzuje, že finanční z J&T dluhopisy nadesignovat umí. Zde jsou ovšem kvalitně připravené dluhopisy jen bonus navíc.
Redakční články jsou ty, který vznikají jako unikátní obsah pro naše čtenáře a jsou vytvářeny zcela a pouze naší redakcí. Veškerá finanční data a informace byly získány z veřejných zdrojů jako je server Justice.cz, ČNB, webové stránky, účetní podklady a výroční zprávy jednotlivých společností.
