Koupit analýzu
Kreditní analýza: MIG BONDS s.r.o.

Analýza: Dr. Max

4990 Kč

V roce 2004 vstoupila Penta do českého lékárenství s pouhými 33 lékárnami, převážně v areálech Kauflandu. O více než dvacet let později má Dr. Max přes 3 200 lékáren v šesti evropských zemích a roční tržby téměř 5,8 miliardy eur. Cestou skoupil řadu konkurentů, vybudoval vlastní distribuci léčiv a postupně se zařadil mezi největší lékárenské skupiny Evropy.

Jenže budování lékárenského impéria není levná záležitost. Dr. Max dál nakupuje nové podniky, čerpá miliardové bankovní úvěry a českým investorům už vydal dluhopisy za jedenáct miliard korun. Přitom sám půjčuje obrovské částky svému vlastníkovi, investiční skupině Penta. Kolik peněz mu tedy skutečně zbývá na vlastní potřeby a splácení dluhů? A jaká rizika se skrývají za jinak mimořádně úspěšným podnikáním?

V naší 73stránkové kreditní analýze jsme podrobně rozebrali hospodaření Dr. Maxe, jeho akvizice, peněžní toky, půjčky Pentě i postavení držitelů dluhopisů vůči bankám. Zjišťovali jsme také, zda nabízený úrok 7,25 % ročně představuje odpovídající odměnu za rizika, která při běžné návštěvě lékárny rozhodně neuvidíte.

Profil skupiny: Dr. Max Funding CR

Kategorie:

Popis

Finanční analýza skupiny Dr. Max podrobně mapuje cestu od několika desítek českých lékáren k jednomu z největších evropských lékárenských řetězců. Vedle podnikatelského modelu a hospodářských výsledků se zaměřuje především na vysoké zadlužení, rozsáhlé půjčky mateřské Pentě a schopnost skupiny vytvářet dostatek hotovosti na splácení svých závazků. Samostatně hodnotí také nabízený výnos dluhopisů a skutečné postavení jejich držitelů vůči bankám a dalším věřitelům.

 

Co analýza obsahuje

  • Historii Dr. Maxe, jeho akviziční strategii, konkurenční výhody a postavení na šesti evropských trzích
  • Podrobný rozbor finančních výsledků, peněžních toků, zadlužení, likvidity a schopnosti splácet závazky
  • Analýzu miliardových půjček Pentě, jejich výnosnosti a souvisejících rizik, včetně srovnání s financováním skupiny Fortuna
  • Vyhodnocení významných akvizic, jejich pořizovacích cen, goodwillu a dosavadní návratnosti
  • Rozbor dluhopisových emisí, finančních záruk, kovenantů, bankovních zástav a skutečné ochrany investorů
  • Vlastní finanční výpočty, stresové scénáře a závěrečný kreditní verdikt včetně posouzení přiměřenosti nabízeného výnosu

Rozsah: 73 stran PDF

Zpracováno: listopad 2026, údaje k 12. 11. 2026

Zdroje: veřejné rejstříky, Sbírka listin, výroční a pololetní finanční výkazy, dluhopisové prospekty a dokumenty emitenta.

Související produkty