průmyslové strojírenství – převodovky a ozubená kola, turbíny pro vodní elektrárny. Emitenti Wikov FinCo, s.r.o.
17. místo z 66 ve srovnání dluhopisů Ekonomika emitenta 7,23 / 10Ochrana věřitele 4,25 / 10 (4. místo z 66)Celé srovnání
Stránka pro investory (wikovgroup.com) (otevře se v novém okně)Základní prospekt Wikov FinCo s.r.o. (program 1,5 mld. Kč), schválen ČNB 24. 9. 2026 (č. j. 2026/161702/CNB/650), kap. XI čl. 3 s. 143–144, struktura s. 136, emitent s. 125
Wikov Group je česká soukromá průmyslová skupina Martina Wichterleho se dvěma divizemi: Gear Division vyrábí a servisuje průmyslové, rychloběžné a železniční převodovky a přesné díly (Wikov, Gmeinder; výroba v Česku, Německu, Kanadě a Indii), Hydro Division pod značkou Litostroj (koupena v prosinci 2024) dodává turbíny pro vodní elektrárny. V roce 2025 měla konsolidované tržby 6,6 mld. Kč, provozní zisk 372 mil. Kč a zhruba 1 400 zaměstnanců; 89,5 % tržeb jde do zahraničí. Dluhopisy vydává účelová Wikov FinCo s.r.o., výtěžek půjčuje mateřské společnosti, která za ně ručí.
| Wikov Group a.s. (dříve Wikov Industry a.s., IČO 271 68 531) – konsolidovaný celek dle CAS (Gear Division: Wikov MGI, Wikov TurboGear, Wikov Sázavan, Detail, GGT Gmeinder, Pacific Rim / Wikov Gear Canada, Wikov Indigear; Hydro Division: skupina Litostroj, od 16. 12. 2024). Pravidlo 12.1: konsolidace ručitele. Emitent Wikov FinCo s.r.o. (vznik 23. 7. 2026) je účelová společnost, výtěžek půjčuje ručiteli vnitroskupinovým úvěrem (prospekt s. 115, 123–124; ručitel = jediný společník emitenta, s. 125). (mil. Kč) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Aktiva celkem | 5 907 | 5 762 |
| Vlastní kapitál | 1 068 | 936 |
| Cizí zdroje | 3 704 | 3 804 |
| Tržby / hlavní výnosy | 6 644 | 4 336 |
| EBITDA | 565 | 605 |
| Provozní cash flow | 154 | 275 |
| Nákladové úroky | 62 | 63 |
| Cizí zdroje / aktiva | 62,7 % | 66,0 % |
2025: konsolidovaně, ČÚS, auditováno; 2024: konsolidovaně, ČÚS, auditováno. Zdroj: Konsolidovaná VZ Wikov Group a.s. 2025 (CAS; anglický překlad na https://www.wikovgroup.com/api/media/file/WikovGroup_ConsolidatedAnnualReport_2025.pdf; český originál Sbírka listin B 9464/SL103/MSPH, zal. 9. 9. 2026): výrok Grant Thornton Audit bez výhrad 20. 8. 2026 (PDF s. 2–5); rozvaha PDF s. 15–16: aktiva 5 906 901, VK 1 067 937 (bez menšin 758), cizí zdroje B+C 3 704 029 (bez časového rozlišení pasiv 1 134 176), oběžná aktiva 4 583 838, zásoby 1 369 724, krátkodobé závazky C.II 2 400 452 (vč. krátkodobých bankovních úvěrů 628 831), krátkodobé závazky z obchodních vztahů C.II.4 945 683; VZZ PDF s. 17: tržby I+II 6 484 479 + 159 846 = 6 644 325, provozní VH 372 228, úpravy hodnot DNM a DHM 192 964, nákladové úroky 61 788; přehled o peněžních tocích PDF s. 18: čistý peněžní tok z provozní činnosti 154 476. Shodné s prospektem kap. IX s. 116–120. Tis. Kč → mil. Kč.; Srovnávací období 2024 v auditované konsolidované VZ 2025 (přepracované kvůli změně účetní metody dlouhodobých zakázek; rozvaha PDF s. 15–16, VZZ PDF s. 17, rekonciliace příloha bod 18 PDF s. 51–52; auditováno Grant Thornton v rámci závěrky 2025, zdůraznění skutečnosti PDF s. 2–3). Původně vykázaná a auditovaná konsolidovaná závěrka 2024 (HEDLEY AUDIT, výrok bez výhrad 29. 8. 2025, VZ 2024 PDF s. 40; Sbírka listin B 9464/SL99/MSPH) má aktiva 7 849 033. Aktiva 5 761 506, VK 935 617 (bez menšin 502; VK se přepracováním nezměnil), cizí zdroje B+C 3 803 696 (bez časového rozlišení pasiv 1 021 692), oběžná aktiva 4 455 430, zásoby 1 407 509, krátkodobé závazky 2 579 544, krátkodobé obchodní závazky 1 161 349; VZZ (přepracováním nedotčena): tržby 4 279 133 + 56 550 = 4 335 683, provozní VH 422 119, úpravy hodnot DNM a DHM 182 799, nákladové úroky 63 265. CFO 275 064 ze samostatně auditovaného konsolidovaného přehledu o peněžních tocích 2024 (HEDLEY AUDIT; zahrnut odkazem do prospektu, prospekt s. 34 a 120) – původní závěrka 2024 přehled o peněžních tocích neobsahovala. Tis. Kč → mil. Kč.
Konsolidovaná výroční zpráva ručitele Wikov Group a.s. za rok 2025 (se zprávou auditora) založena do Sbírky listin 9. 9. 2026; závěrka a výroční zpráva za rok 2023 založeny až 10. 9. 2026, po lhůtě. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003587719 | 25. 9. 2026 | 16. 10. 2030 | 7,75 % | až 750 mil. Kč | v oběhu |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
| Blok | Body | Max. |
|---|---|---|
| Velikost | 3,655 | 4,00 |
| Historie skupiny Pravidlo 14: vznik hodnocené entity – Wikov Group a.s. (tehdy Wikov Industry a.s.) založena 14. 6. 2004, zapsána 21. 7. 2004 (prospekt s. 127 a 131; VZ 2025 PDF s. 10). Prospekt dokládá i začátek činnosti skupiny v roce 2002 (koupě ČKD Hronov → Wikov MGI, s. 131–133) – obě varianty dávají pásmo >20 let. Rok 1918 (historická firma Wichterle & Kovářík) se neuznává: prospekt výslovně uvádí, že právní ani provozní návaznost neexistuje (s. 132–133). | 4,50 | 4,50 |
| Finanční zdraví úrokové krytí 6,35× = 2,00 b.; cizí zdroje / EBITDA 6,33× = 0,80 b.; CFO marže 3,9 % = 1,00 b.; EBITDA marže 10,7 % = 0,50 b. | 4,30 | 7,00 |
| Transparentnost Pravidlo 15: poslední dvě konsolidované závěrky založeny do Sbírky listin do 12 měsíců od rozvahového dne – 2025: B 9464/SL103/MSPH, založeno 9. 9. 2026; 2024: B 9464/SL99/MSPH, založeno 9. 10. 2025. Výroky bez výhrad (2025 Grant Thornton Audit 20. 8. 2026, se zdůrazněním skutečnosti o změně účetní metody a přepracování srovnatelného období 2024 – VZ 2025 PDF s. 2–3; 2024 HEDLEY AUDIT 29. 8. 2025 – VZ 2024 PDF s. 40). Informační povinnosti z emisních podmínek zatím nesplatné (první test kovenantů k 31. 12. 2026, čl. 4.9 a 4.12, prospekt s. 49–51). Pozor: konsolidace 2023 založena až 10. 9. 2026 (SL104) – mimo poslední dvě závěrky. | 0,50 | 0,50 |
| Skupinové zázemí Pravidlo 16: nad hodnocenou skupinou stojí jediný akcionář – fyzická osoba Martin Wichterle (100 %, prospekt s. 143), ne velká diverzifikovaná skupina. Navíc peníze tečou i k akcionáři: půjčka skupiny M. Wichterlovi 81,5 mil. Kč (prospekt s. 148; rozvaha 2025 pohledávky za společníky 81 505 tis.) a část výtěžku emise má jít na částečné splacení akcionářských úvěrů (KP s. 9). | 0,00 | 1,00 |
| Defenzivnost odvětví Pravidlo 17: průmyslová výroba – převodovky, ozubená kola a servis (Gear Division) a turbíny pro vodní elektrárny (Hydro Division, Litostroj), prospekt s. 128–131. Výroba energetického zařízení není „energetická služba“ (2,25), řazeno jako průmyslová výroba = 1,5. | 1,50 | 3,00 |
| Celkem | 14,455 | 20 |
| Emise | Kupón | Pozice | Ručení | Zástavy | Kovenanty | Design / 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003587719vydáno 25. 9. 2026, splatnost 16. 10. 2030 | 7,75 % | 1,00 | 2,00 | 2,25 | 3,25 | 4,25 |
U všech emisí: Pozice (pravidlo 20): Wikov FinCo s.r.o. je SPV založená 22./23. 7. 2026, nevykonává činnost a výtěžek jen půjčuje ručiteli vnitroskupinovým úvěrem → finco (prospekt s. 115, 123–124). Dluhopisy přímé, nepodřízené, zajištěné → senior (čl. 3.1 SEP, s. 40). Ručení 2: finanční záruka mateřské Wikov Group a.s. ze dne 21. 9. 2026 podle § 2029 OZ (čl. 3.2, s. 40; text kap. VII s. 97 an.) – finco + ručitel = kompenzační ručení; další ekonomicky relevantní ručitel není. Zástavy 2,25 (pravidlo 19 – pohledávky uvnitř skupiny): zřízena zástava pohledávek z vnitroskupinového úvěru emitenta vůči ručiteli (čl. 3.3(a), 4.1(a), s. 40 a 46). Zástava 50,1 %/75 % akcií ručitele je jen podmíněná – vzniká až do 20 pracovních dnů po překročení Debt/EBITDA nad Additional Security Trigger 4,25 (2026) / 3,5 (2027) / 3,0 (od 2028) (čl. 3.3(b), 4.1(b), 4.14, s. 40–41, 46, 52); k 31. 12. 2025 Debt/EBITDA 2,51 (s. 122), tedy nezřízena. Kovenanty 3,25 – pravidlo 18 (29. 10. 2026): jeden trvale udržovaný finanční limit – Debt/EBITDA ručitele (skupiny Wikov Group) ≤ 4,75 (2026) / 4,0 (2027) / 3,5 (od 2028) „so long as any liabilities … remain outstanding“ (čl. 4.10, s. 50–51; Permitted Value s. 54), testovaný pololetně, k 31. 12. s potvrzením a výpočtem auditora a k 30. 6. s potvrzením statutárů, výsledky se uveřejňují (čl. 4.9(b)(ii), (c)(ii), 4.12, s. 50–51); neodstraněné porušení je Event of Default s právem na předčasné splacení (čl. 9.1(b), s. 63). Limit cash collateral max. 3,5 % konsolidovaných aktiv (čl. 4.11, s. 51) podle pravidla 18 není finanční limit (omezení typu „zástavy hotovosti nejvýš X % aktiv“), druhý limit tedy chybí a na 5 to nestačí. Navíc zákaz zástav (čl. 4.2, s. 46–47) a omezení výplat (čl. 4.8, s. 49), omezení prodeje aktiv (4.7) a put při změně kontroly 101 % (čl. 6.5, s. 57). Dříve 5. Emise: 7,75 % p. a., 16. 10. 2026 – 16. 10. 2030, max. 750 mil. Kč, call od 2. výročí s prémií 2,5 % do 3. výročí (KP s. 9, 12–13).
Referenční výnos: 7,75 % (4 roky) (CZ0003587719). Výnos se neboduje.
Zářijové prospekty představovaly takový hezký průřez českým dluhopisovým trhem. Velkou novinkou byl vstup na trhu ze strany průmyslového hráče Wikov, který si vedle bank poprvé otevírá…
Wikov je firma, o které jste dost možná nikdy neslyšeli. A bylo by to pochopitelné. Přestože jde o velký český průmyslový holding, zůstává trochu mimo radar…
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.
