Kreditní analýza Živiny: Z domácího kimchi k dluhopisovému programu za půl miliardy
Z patnácti výrobků na 192 položek. Z tržeb 28 milionů korun v roce 2023 na přibližně 90 milionů o dva roky později. A z rodinného projektu…
Evolution Finance
Aktivní emitentvýroba a prodej potravin značky Živina (omáčky, kimchi a fermentované produkty, kombucha), e-shop a velkoobchod; doplňkově meditační aplikace. Emitenti Evolution Finance s.r.o.
Stránka pro investory (evolutionconcept.cz) (otevře se v novém okně)Vlastnická struktura
EVOLUTION CONCEPT s.r.o.IČO 057 60 402, mateřská společnost skupiny Evolution Concept, jediný společník emitenta; drží podíly ve FARMA ŽIVINA s.r.o. a SciDat s.r.o.100 %
Martin Kuderafyzická osoba, jediný společník a jednatel mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o., jediný jednatel emitenta a jednatel společností skupiny (nepřímý vlastník emitenta)100 % (nepřímo)
EVOLUTION CONCEPT s.r.o.Holdingová mateřská společnost skupiny (IČO 057 60 402, vznik 31. 1. 2017), jediný společník Martin Kudera. Je zároveň největším dlužníkem emitenta: úvěr 73,97 mil. Kč k 28. 5. 2026 (P26 s. 15). Podle P26 tvoří Skupinu emitent, mateřská a společnosti FARMA ŽIVINA s.r.o. (výroba potravin, Přerov) a SciDat s.r.o. (meditační aplikace Calmio); v roce 2025 přibyla Reborn Food s.r.o. (kombucha) (P26 s. 23, 26).
Evolution Finance s.r.o.emitent dluhopisů · 4 emise
Unijní emisní prospekt pro růst Evolution Finance s.r.o. 2026 (P26), vyhotoven 28. 5. 2026, schválen ČNB 25. 6. 2026, kap. 2.1 s. 11 (M. Kudera jediný společník mateřské), kap. 6 s. 26 (jediný společník emitenta EVOLUTION CONCEPT s.r.o.), kap. 7.2 s. 27 (M. Kudera 100 % v EVOLUTION CONCEPT s.r.o.)
Čím se skupina zabývá
Evolution Finance s.r.o., založená v březnu 2024, je financující společnost skupiny Evolution Concept podnikatele Martina Kudery: vydává dluhopisy a peníze půjčuje mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o. a sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (P26 s. 15, 18, 26). FARMA ŽIVINA vyrábí v Přerově omáčky, kimchi a další potraviny značky Živina, prodává je hlavně přes vlastní e-shop a velkoobchod a podle prospektu zvýšila tržby z 44 mil. Kč (2024) na 90 mil. Kč (2025, předběžně), dosud se ztrátou (P26 s. 19–21). Skupina nesestavuje konsolidovanou závěrku; dluhopisy jsou nezajištěné a bez ručení.
Základní ekonomické ukazatele
Neauditované údaje. Závěrky za roky 2025 a 2024 nebyly ověřeny auditorem.
| EVOLUTION CONCEPT s.r.o. (IČO 057 60 402) samostatně – podle pravidla 12 a jeho upřesnění (29. 10. 2026): emitent Evolution Finance s.r.o. je průchozí finco bez konsolidace (P26 kap. 8.2.2 s. 29; „nevykonává vlastní podnikatelskou činnost“, P26 s. 26) bez ručitele (KP s. 8 bod 3.3), proto se hodnotí firma, která dluh obsluhuje, tj. příjemce výtěžku. Hlavním příjemcem je mateřská EVOLUTION CONCEPT s.r.o.: úvěr 73,97 mil. Kč z celkem 90,99 mil. Kč (81 %) k 28. 5. 2026; zbytek 17,02 mil. Kč jde sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (P26 s. 15). Mateřská konsolidaci nesestavuje (Sbírka listin C 270281). Auditované závěrky EVOLUTION CONCEPT nemá: závěrky 2024 (SL19) a 2025 (SL20) jsou předány přes správce daně jako mikro ÚJ bez auditu → pravidlo 7 (ekonomické skóre se nepočítá, upozornění „auditované závěrky chybí“). Skupina bez konsolidace (pravidlo 2, poznámka „bez konsolidace“). (mil. Kč) | 2025 (neauditováno) | 2024 (neauditováno) |
|---|
2025: samostatně, ČÚS, neauditováno; 2024: samostatně, ČÚS, neauditováno. Zdroj: Auditovaná účetní závěrka EVOLUTION CONCEPT s.r.o. za 2025 neexistuje: ve Sbírce listin je jen závěrka 2025 předaná prostřednictvím správce daně (C 270281/SL20, založena 13. 7. 2026) za mikro účetní jednotku bez povinnosti auditu; výkaz peněžních toků neobsahuje. Podle pravidla 7 jsou hodnoty null (ekonomické skóre se nepočítá). Neauditované údaje nejsou použity.; Auditovaná účetní závěrka EVOLUTION CONCEPT s.r.o. za 2024 neexistuje: ve Sbírce listin je jen závěrka 2024 předaná prostřednictvím správce daně (C 270281/SL19, založena 31. 5. 2025) za mikro účetní jednotku bez povinnosti auditu; výkaz peněžních toků neobsahuje. Podle pravidla 7 jsou hodnoty null (ekonomické skóre se nepočítá). Neauditované údaje nejsou použity.
Zveřejňování účetních závěrek
Hodnocená EVOLUTION CONCEPT s.r.o. založila poslední závěrku (za rok 2025) do Sbírky listin 13. 7. 2026 přes správce daně, bez auditu; auditovanou závěrku za rok 2025 zveřejňuje na webu jen emitent Evolution Finance s.r.o. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
Prospekty a emise
Unijní emisní prospekt pro růst ve formě základního prospektu dluhopisů
Unijní prospekt pro růst ve formě základního prospektu dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003583700 | 18. 5. 2026 | 3. 6. 2031 | pohyblivý | 0,2 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003583692 | 18. 5. 2026 | 30. 6. 2029 | pohyblivý | 0,7 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003579641 | 5. 1. 2026 | 31. 10. 2028 | pohyblivý | 66,6 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003574618 | 7. 7. 2025 | 30. 6. 2028 | 10 % | 57,8 mil. Kč | v oběhu |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
Hodnocení ve srovnání dluhopisů
Ekonomický scorecard
– / 10
Typ: holding / investiční skupina, data 2025/2024
| Blok | Body | Max. |
|---|---|---|
| Velikost | – | 6,50 |
| Historie skupiny Pravidlo 14: vznik hodnocené entity EVOLUTION CONCEPT s.r.o. – zakladatelská listina 11. 1. 2017 (Sbírka listin C 270281/SL1), vznik 31. 1. 2017 (příloha ÚZ 2025, SL20 s. 2); účetní závěrky s výkazem zisku a ztráty ukládá od roku 2017 (SL4–SL5). Dříve 2020 (vznik FARMA ŽIVINA, P26 s. 19) – to je ale začátek činnosti jiné firmy, ne hodnocené entity; prospekt nedokládá, že by činnost skupiny začala dříve než 2017. | 4,00 | 5,50 |
| Finanční zdraví provozní cash flow = 0,00 b. | – | 6,50 |
| Transparentnost Pravidlo 15, žádná z podmínek pro 0 nenastává: poslední dvě závěrky hodnocené EVOLUTION CONCEPT s.r.o. jsou ve Sbírce listin založeny včas – 2024 (SL19) založena 31. 5. 2025, 2025 (SL20) založena 13. 7. 2026, tj. do 12 měsíců po rozvahovém dni (ověřeno ve Sbírce listin 29. 10. 2026); závěrky nejsou auditované, takže výrok s výhradou neexistuje; dvě různé verze téže závěrky ani neplnění informační povinnosti z emisních podmínek nebyly zjištěny. Chybějící audit řeší pravidlo 7, ne transparentnost. | 0,50 | 0,50 |
| Skupinové zázemí Pravidlo 16: nad hodnocenou EVOLUTION CONCEPT s.r.o. stojí jen fyzická osoba Martin Kudera (100 %, P26 s. 11, 27), žádná velká diverzifikovaná skupina. Mateřská má záporný vlastní kapitál −52,5 mil. Kč (neauditovaná ÚZ 2025, SL20). | 0,00 | 1,00 |
| Celkem | – | 20 |
Auditované závěrky chybí. Hodnocená firma nezveřejnila žádnou účetní závěrku ověřenou auditorem, proto ekonomické skóre nepočítáme (metodika, pravidlo 7).
Výkaz peněžních toků za některý z hodnocených roků nebyl zveřejněn; za provozní cash flow tohoto roku proto počítáme 0 bodů (metodika, pravidlo 5).
Bez konsolidace – hodnotí se firma, která dluh obsluhuje (pravidlo 2).
Ochrana věřitele u emisí od 1. 1. 2025
| Emise | Kupón | Pozice | Ručení | Zástavy | Kovenanty | Design / 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003574618vydáno 7. 7. 2025, splatnost 30. 6. 2028 | 10 % | 1,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,50 |
| EF ŽIVINA II, pevný kupón 10 % p.a., CZK, emise 7. 7. 2025, splatnost 30. 6. 2028; vydáno podle P25 (KP II z registru ČNB). Seniorita senior: dluhopisy jsou „přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné a nepodřízené“ (KP s. 7–8 bod 3.1.4; P25 čl. 5.3 s. 30; P26 čl. 9.3 s. 36). Ručení 0: „Za Dluhopisy není poskytnuta záruka“ (KP s. 8 bod 3.3); žádný ručitel. Zástavy 0: „Dluhopisy budou vydávány jako nezajištěné“ (P25 kap. 1 s. 8; P26 kap. 1 s. 7). Pozice finco: emitent „nevykonává vlastní podnikatelskou činnost“, nevlastní žádný podíl a výtěžek půjčuje mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o. (73,97 mil. Kč) a sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (17,02 mil. Kč) (P26 s. 15, 26); tržby 2025 jen management fee 480 tis. Kč (UZ2025 příloha s. 13). Kovenanty 0 (žádné/symbolické): emisní podmínky neobsahují negativní závazek, omezení dalšího dluhu, výplat ani finanční ukazatele; prospekt výslovně: „Emitent nemá žádné právní omezení týkající se objemu a podmínek jakéhokoli svého budoucího dluhového financování“ (P26 s. 10; P25 s. 21). Případy neplnění jen standardní s vysokými prahy: prodlení s platbou 15 prac. dní, jiná povinnost 60 dní, cross-default od 30 mil. Kč, realizace zástav a exekuce od 100 mil. Kč (P25 čl. 5.8.1 s. 42–43; P26 čl. 9.8.1 s. 49–50). Převoditelnost omezena souhlasem emitenta, zpětný odkup jen na jeho uvážení se srážkou 10 % (KP s. 7). | ||||||
| CZ0003579641vydáno 5. 1. 2026, splatnost 31. 10. 2028 | pohyblivý | 1,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,50 |
| EF ŽIVINA III, kupón 12 % p.a. do 30. 6. 2026, od 1. 7. 2026 10 % p.a. (KP s. 7), CZK, emise 1. 1. 2026, splatnost 31. 10. 2028; vydáno podle P25 (KP III z registru ČNB). Seniorita senior: dluhopisy jsou „přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné a nepodřízené“ (KP s. 7–8 bod 3.1.4; P25 čl. 5.3 s. 30; P26 čl. 9.3 s. 36). Ručení 0: „Za Dluhopisy není poskytnuta záruka“ (KP s. 8 bod 3.3); žádný ručitel. Zástavy 0: „Dluhopisy budou vydávány jako nezajištěné“ (P25 kap. 1 s. 8; P26 kap. 1 s. 7). Pozice finco: emitent „nevykonává vlastní podnikatelskou činnost“, nevlastní žádný podíl a výtěžek půjčuje mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o. (73,97 mil. Kč) a sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (17,02 mil. Kč) (P26 s. 15, 26); tržby 2025 jen management fee 480 tis. Kč (UZ2025 příloha s. 13). Kovenanty 0 (žádné/symbolické): emisní podmínky neobsahují negativní závazek, omezení dalšího dluhu, výplat ani finanční ukazatele; prospekt výslovně: „Emitent nemá žádné právní omezení týkající se objemu a podmínek jakéhokoli svého budoucího dluhového financování“ (P26 s. 10; P25 s. 21). Případy neplnění jen standardní s vysokými prahy: prodlení s platbou 15 prac. dní, jiná povinnost 60 dní, cross-default od 30 mil. Kč, realizace zástav a exekuce od 100 mil. Kč (P25 čl. 5.8.1 s. 42–43; P26 čl. 9.8.1 s. 49–50). Převoditelnost omezena souhlasem emitenta, zpětný odkup jen na jeho uvážení se srážkou 10 % (KP s. 7). | ||||||
| CZ0003583700vydáno 18. 5. 2026, splatnost 3. 6. 2031 | pohyblivý | 1,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,50 |
| EF ŽIVINA V, kupón 12,5 % p.a. do 30. 6. 2027, pak 10,5 % p.a. (KP s. 7), CZK, emise 18. 5. 2026, splatnost 30. 6. 2031; vydáno podle P25 (KP V z registru ČNB). Seniorita senior: dluhopisy jsou „přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné a nepodřízené“ (KP s. 7–8 bod 3.1.4; P25 čl. 5.3 s. 30; P26 čl. 9.3 s. 36). Ručení 0: „Za Dluhopisy není poskytnuta záruka“ (KP s. 8 bod 3.3); žádný ručitel. Zástavy 0: „Dluhopisy budou vydávány jako nezajištěné“ (P25 kap. 1 s. 8; P26 kap. 1 s. 7). Pozice finco: emitent „nevykonává vlastní podnikatelskou činnost“, nevlastní žádný podíl a výtěžek půjčuje mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o. (73,97 mil. Kč) a sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (17,02 mil. Kč) (P26 s. 15, 26); tržby 2025 jen management fee 480 tis. Kč (UZ2025 příloha s. 13). Kovenanty 0 (žádné/symbolické): emisní podmínky neobsahují negativní závazek, omezení dalšího dluhu, výplat ani finanční ukazatele; prospekt výslovně: „Emitent nemá žádné právní omezení týkající se objemu a podmínek jakéhokoli svého budoucího dluhového financování“ (P26 s. 10; P25 s. 21). Případy neplnění jen standardní s vysokými prahy: prodlení s platbou 15 prac. dní, jiná povinnost 60 dní, cross-default od 30 mil. Kč, realizace zástav a exekuce od 100 mil. Kč (P25 čl. 5.8.1 s. 42–43; P26 čl. 9.8.1 s. 49–50). Převoditelnost omezena souhlasem emitenta, zpětný odkup jen na jeho uvážení se srážkou 10 % (KP s. 7). | ||||||
| CZ0003583692vydáno 18. 5. 2026, splatnost 30. 6. 2029 | pohyblivý | 1,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,50 |
| EF ŽIVINA IV, kupón 11,5 % p.a. do 30. 6. 2027, pak 10,5 % p.a., CZK, emise 18. 5. 2026, splatnost 30. 6. 2029; vydáno podle P25 (KP IV z registru ČNB). Seniorita senior: dluhopisy jsou „přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné a nepodřízené“ (KP s. 7–8 bod 3.1.4; P25 čl. 5.3 s. 30; P26 čl. 9.3 s. 36). Ručení 0: „Za Dluhopisy není poskytnuta záruka“ (KP s. 8 bod 3.3); žádný ručitel. Zástavy 0: „Dluhopisy budou vydávány jako nezajištěné“ (P25 kap. 1 s. 8; P26 kap. 1 s. 7). Pozice finco: emitent „nevykonává vlastní podnikatelskou činnost“, nevlastní žádný podíl a výtěžek půjčuje mateřské EVOLUTION CONCEPT s.r.o. (73,97 mil. Kč) a sesterské FARMA ŽIVINA s.r.o. (17,02 mil. Kč) (P26 s. 15, 26); tržby 2025 jen management fee 480 tis. Kč (UZ2025 příloha s. 13). Kovenanty 0 (žádné/symbolické): emisní podmínky neobsahují negativní závazek, omezení dalšího dluhu, výplat ani finanční ukazatele; prospekt výslovně: „Emitent nemá žádné právní omezení týkající se objemu a podmínek jakéhokoli svého budoucího dluhového financování“ (P26 s. 10; P25 s. 21). Případy neplnění jen standardní s vysokými prahy: prodlení s platbou 15 prac. dní, jiná povinnost 60 dní, cross-default od 30 mil. Kč, realizace zástav a exekuce od 100 mil. Kč (P25 čl. 5.8.1 s. 42–43; P26 čl. 9.8.1 s. 49–50). Převoditelnost omezena souhlasem emitenta, zpětný odkup jen na jeho uvážení se srážkou 10 % (KP s. 7). | ||||||
Referenční výnos: 10,00 % (3 roky) (CZ0003574618). Výnos se neboduje.
Články o skupině
Analýza: Evolution Concept
Dnešním emitentem je společnost Evolution Finance. Ta patří do malé skupiny firem podnikatele Martina Kudery, který jde na dluhopisový trh se schváleným prospektem na 500 milionů…
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.