ČMN si nechala schválit dodatek k loňskému prospektu
Českomoravská Nemovitostní, která nakupuje a pronajímá kancelářské budovy v Praze, se dluhopisy financuje pravidelně od svého vzniku v roce 2016. Dnes má z dluhopisů závazky v miliardách korun, přičemž se jedná o její hlavní zdroj kapitálu. Naposledy se na dluhopisovém trhu ukázala před rokem, kdy přišla s prospektem na 2 miliardy korun. Prospekt sice vydala účelová schránka, dluhopisy ale nesly zajištění mateřské společnosti. Penězi chtěla ČMN financovat svou expanzi, která zahrnuje rozšíření portfolia, kam by kromě kanceláří měly přibýt i investice do maloobchodních prostor a průmyslových a logistických nemovitostí. Součástí je i plán na expanzi mimo Česko, a to do zemí jako Německu, Rakousku a Velké Británii, kde skupinu přitahují vyšší výnosy a výhodnější financování.
Nedávno k tomuto prospektu vydala ČMN dodatek, který navyšuje objem dluhopisů na 3 miliardy korun, čímž potvrzuje zájem investorů. Skupina je majetkově propojena s obchodníkem s cennými papíry, která dluhopisy skupiny pomáhá distribuovat. Prospekt obsahuje i informace o změně názvu této distribuční sítě, která se od ledna přejmenovala z Colosseum na Czech Asset Investments. Dodatek dále obsahuje informace o akvizici portfolia 16 nemovitostí za 5 miliard korun z konce loňského roku, kterými ČMN spustila onu expanzi. Jednalo se o portfolio bývalého nemovitostního fondu Nova Real Estate, který byl loni uzavřen kvůli krachu skupiny Arca Investments, která byla jeho největším investorem.
Domoplan investuje 4 miliardy korun v Chorvatsku
Brněnský developer Domoplan se na českém dluhopisovém trhu ukázal naposledy v březnu, když přišel s novým prospektem na 1 miliardu korun. Peníze na nové projekty bude potřebovat, nedávno totiž celá skupina zveřejnila plány na výstavbu nového prázdninového rezortu na chorvatském ostrově Pag. Má jít o největší projekt svého druhu na tomto ostrově, resort se bude rozkládat na ploše 300 tisíc metrů čtverečních a náklady na stavbu přesáhnou čtyři miliardy korun. Letovisko se má otevřít v roce 2027 nebo o rok později. Za pozemek brněnský developer zaplatil před 20 milionů eur, přičemž část povolení pro výstavbu má již Domoplan zajištěnou a o další usiluje. Pro Chorvatsko je rezort společnosti údajně projektem mezinárodního významu, díky čemuž má firma možnost získat výhodnější úvěr a povolovací procesy zároveň poběží ve zjednodušeném řízení.
Financování projektu chce Domoplan zajistit kombinací několika zdrojů. Ve spolupráci s investiční společností Family Ace podnikatele Pavla Doležala vznikne mezinárodní investiční fond, cílící na tuzemské i zahraniční investory. Vznikne letos v létě a výhledově hodlá vstoupit na pražskou burzu. Z tohoto zdroje chce Domoplan získat 40 % potřebných prostředků, přičemž investorům slibuje výnos 8-10 % ročně. Z vlastních zdrojů dá Domoplan půl miliardy korun, zbytek peněz má zajistit bankovní financování, případně dluhopisy.
Za co padají pokuty dluhopisovým emitentům nejčastěji?
Česká národní banka má mnoho rolí. Jednou z nich je i dohled nad kapitálovém trhem, ke kterému patří udělování pokut firmám, které na něm porušují zákony. Protože je součástí kapitálového trhu i trh s firemními dluhopisy, pokuty se dějí i zde. Největším prohřeškem firem bývá veřejná nabídka bez schváleného prospektu, za kterou bylo od roku 2013 pokutováno deset emitentů. K dalším přešlapům se pak řadí i pozdní výkaznictví (např. opožděné výroční zprávy), nedodržení oznamovací povinnosti, veřejná nabídka po vypršení platnosti prospektu či zavádějící marketing. Většina pokut se pohybuje od 50 do 500 tisíc korun.
Zato za jiné prohřešky nesouvisející s dluhopisy mohou firmy obdržet i mnohem tučnější pokuty, jako například dluhopisový emitent CFIG, kterému ČNB nedávno udělila rekordní pokutu 15 milionů korun za to, že od veřejnosti přijímal vklady přes smlouvy o zápůjčce, a to bez bankovní licence či jiného oprávnění. Celkem takto od března 2018 do května 2023 vybrala tato společnost 416 milionů korun v rámci 204 smluv se 141 investory. ČNB to přitom označila za jedno z nejzávažnějších porušení bankovního zákona, protože šlo o systematický, rozsáhlý příjem vkladů, tedy de facto černou banku.
Zbrojař Strnad přišel s další mega emisí
Czechoslovak Group je mezinárodní průmyslově-technologický holding, který dlouhodobě patří k největším českým firmám. Je to dva roky, co vydal v Česku dluhopisy naposledy. Vybraný kapitál byl jeden ze zdrojů financování expanze, která zahrnuje především akvizice jiných firem v zahraničí. Hlavním představitelem této expanze se koncem roku 2024 stal obchod s cenovkou 54 miliard korun, který firmě umožnil vstup na americký trh. Holding totiž koupil skupinu Kinetic Group, což jej katapultovalo mezi světovou špičku ve výrobě malorážového střeliva.
Nyní tato skupina miliardáře Michala Strnada přichází na dluhopisový trh znovu. Podle prospektu emise, který schválila Česká národní banka, vydává dluhopisy v objemu 5 miliard korun, které může navýšit až na dvojnásobek. Bondy si při ceně 10 tisíc korun za dluhopis mohou zakoupit i drobní střadatelé, a to hned v pěti bankách. Za ně dostanou výnos 5,75 % ročně, přičemž splatnost dluhopisů je v roce 2030. Před dvěma lety byla sice podobná emise za 8 % ročně, v té době ale byla základní sazba ČNB na úrovni 7,00 %, zatímco dnes je na polovině. Reálný úrokový spread nad základní sazbou je tedy u této emise dokonce mírně vyšší. Zároveň od té doby výrazně vzrostly tržby i zisk této firmy a v neposlední řadě přibylo od minule i sdílené zajištění, zatímco dva roky zpátky byla emise nezajištěná.
Podle České spořitelny, která je koordinátorem emise, je o dluhopisy enormní zájem, a obdobně hovoří i další banky. Skupina CSG patří s loňskými tržbami ve výši přibližně 100 miliard korun k největším českým zbrojovkám, přičemž obranný sektor se na tržbách podílel skoro 85 %. Hrubý provozní zisk dosáhl 28 miliard korun a tvořil tak více než čtvrtinu tržeb. Právě kvůli vysoké expozici do obranného průmyslu, který je citlivý na ekonomický vývoj a geopolitické změny, ale někteří experti radí vyšší obezřetnost.
Minerálky financované dluhopisy v problémech
Společnost Bohemia Healing Marienbad Waters je v Česku známá hlavně pro své minerálky z Mariánských Lázní, které prodává pod značkami jako Bílinská kyselka či Zaječická hořká minerální voda. Svou činnost dlouhodobě financovala dluhopisy, které si kupovali drobní investoři. Ti však z této investice dnes již moc nadšení nejsou, jelikož firma je se splácením těchto dluhopisů po splatnosti i několik týdnů. Společnost jménem své majitelky Veroniky Sokolové s investory komunikuje, přičemž v dopise je mimo jiné žádá o další čas a trpělivost. Odkazuje přitom na vrcholící jednání se strategickým partnerem.
Zadluženou skupinu by totiž mohla zachránit velká domácí nápojářská skupina, kterou je mezinárodní nápojářská skupina Mattoni 1873 se sídlem v Karlových Varech, která v Česku stáčí a prodává stejnojmennou minerální vodu Mattoni a patří jí značky jako Aquila, Magnesia, Poděbradka, Dobrá voda a Hanácká kyselka. Akvizice BHMW ze sousedních Mariánských Lázní by pro ni mohla být přirozeným doplněním již tak silného portfolia v oblasti lázeňských minerálních vod. Podle posledních informací se ale jednání mezi firmami vlečou a jejich výsledek je stále nejistý.
Skupina BHMW uvádí v posledním zveřejněném roce 2023 tržby kolem 100 milionů s čistou ztrátou -89 milionů, přičemž na konci daného roku byla firma zároveň předlužená. Její celkové finanční závazky dosahovaly zhruba půl miliardy korun, z toho 330 milionů korun dlužila na dluhopisech. Špatnou ekonomickou situaci přisoudila majitelka firmy Veronika Sokolová jednak vysokým investicím, které v posledních letech ve svých závodech firma realizovala (zejména při modernizaci stáčírny v Mariánských Lázních), ale i následnému propadu trhu, který se pojil s pandemií covidu, energetickou krizí, rostoucími úroky a válkou na Ukrajině.
Na český dluhopisový trh se chystá vstoupit nový velký hráč
Smarty Finance je jedním z největších českých internetových obchodníků, který na sebe v minulém roce upozornil, když vydal dluhopisovou emisi na 25 milionů korun za 8,6 % ročně. Jedná se o retailový holding s pětimiliardovými tržbami, který prodává elektroniku, IT vybavení a příslušenství k počítačovým hrám. V nabídce má přes 40 tisíc položek a cílí jak na běžné zákazníky, tak na firmy. Vedle e-shopu má v Česku a na Slovensku více než 50 kamenných prodejen pod značkami Smarty, JRC a iWant.
Účel emise byl zaměřen na rozvoj retailové sítě, jako je výstavba nových prodejen a redesign těch stávajících. Podle majitele Petra Syrůčka šlo o předzvěst mnohem většího vydání bondů a sázku na agresivní rozvoj jeho byznysu. K němu firma chystá i svou první televizní kampaň. Vydaná emise, které chybělo zajištění i kovenanty, byla takzvaně podlimitní, tedy bez nutnosti vydávat prospekt. Regulátorům se tedy její vydání pouze oznámilo. Podle vyjádření Syrůčka si firma touto malou emisí oťukala zájem na dluhopisovém trhu a v současnosti se připravuje na větší emisi dluhopisů, tentokrát již s prospektem.
Redakční články jsou ty, který vznikají jako unikátní obsah pro naše čtenáře a jsou vytvářeny zcela a pouze naší redakcí. Veškerá finanční data a informace byly získány z veřejných zdrojů jako je server Justice.cz, ČNB, webové stránky, účetní podklady a výroční zprávy jednotlivých společností.
