Říjen přinesl 24 nových emisí. Tři emitenti ovládli 92 % trhu
V říjnu byly vyhotoveny konečné podmínky pro 24 emisí od 11 emitentů. Jejich základní objem dosáhl 7,187 miliardy korun a 1 milionu eur. Při využití všech…
free heating
Aktivní emitentmobilní kotelny (výroba, pronájem, prodej), dovoz hořáků; nově mobilní nabíječky pro elektromobily. Emitenti free heating s.r.o.
47. místo z 66 ve srovnání dluhopisů Ekonomika emitenta 4,38 / 10Ochrana věřitele 3,00 / 10 (35. místo z 66)Celé srovnání
Stránka pro investory (freeheating.cz) (otevře se v novém okně)Upozornění redakce. Podle webu emitenta (stav k 30. 10. 2026) nabízí emitent i emise mimo prospekt (např. ISIN CZ0003585135 a CZ0003578403 – „Nabíjení bez čekání“, FH mobilní baterka); emitent ani parametry těchto emisí z veřejných rejstříků neověřeno.
Vlastnická struktura
Dušan Juhaniakfyzická osoba (nar. 1979), jediný společník; jednatel emitenta do 30. 4. 2026 (od 1. 5. 2026 je jednatelem Roman Magada podle 1. dodatku prospektu 2026, s. 10); dále jediný společník a jednatel sesterské much energy s.r.o.100 %
free heating s.r.o.emitent dluhopisů · 13 emisí
Unijní emisní prospekt pro růst free heating s.r.o. 2026 (schválen ČNB č. j. 2026/062451/CNB/650 dne 29. 4. 2026, PM 30. 4. 2026), kap. 6.1 s. 29; 1. dodatek (PM 1. 6. 2026) vlastnickou strukturu nemění.
Čím se skupina zabývá
free heating s.r.o. (Praha, sklad v Doksanech) od roku 2020 dováží hořáky a ohřívače na upotřebené oleje, od roku 2024 vyrábí, pronajímá a prodává mobilní teplovodní a parní kotelny. Od roku 2025 se přeorientovává na mobilní bateriové nabíjecí stanice pro elektromobily, které zatím dodává jen vlastní dceřiné FH mobilní baterka a.s.; podle prospektu tvoří od začátku roku 2026 asi 70 % obratu. Činnost je financována hlavně veřejně nabízenými dluhopisy, program byl v květnu 2026 navýšen na 1,5 mld. Kč.
Základní ekonomické ukazatele
| free heating s.r.o. (IČO 09087087), individuální účetní závěrka podle ČÚS. Konsolidace neexistuje: emitent konsolidovanou závěrku nesestavuje, odvolává se na výjimku malé skupiny podle § 22a zákona o účetnictví (základní prospekt 2026, kap. 8.2, s. 33); příloha auditované závěrky 2024 bod 8 (s. 14 PDF): „Společnost není součást konsolidačního celku.“ Nad emitentem stojí jen fyzická osoba, jediná dceřiná společnost FH mobilní baterka a.s. (IČO 23922303) vznikla 4. 11. 2025. Hodnocena je tedy entita, která dluh obsluhuje, tj. emitent. (mil. Kč) | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Aktiva celkem | 183 | 37 |
| Vlastní kapitál | 55 | 27 |
| Cizí zdroje | 127 | 10 |
| Tržby / hlavní výnosy | 16 | 9 |
| EBITDA | 43 | 5 |
| Nákladové úroky | 4 | 0 |
| Cizí zdroje / aktiva | 69,6 % | 26,7 % |
2024: samostatně, ČÚS, auditováno; 2023: samostatně, ČÚS, auditováno. Zdroj: Auditovaná účetní závěrka free heating s.r.o. 2024 (ČÚS, individuální; sestavena 6. 10. 2025; audit RS AUDIT spol. s r.o., Ing. Josef Riesner, zpráva 7. 10. 2025, výrok bez výhrad se zdůrazněním skutečnosti a významnou nejistotou ohledně nepřetržitého trvání), PDF freeheating.cz/wp-content/uploads/2026/04/UZ_2024_Free-heating_audit_OCR.pdf: rozvaha s. 4–7 (ř. 1, 37, 38, 79, 101, 123, 129), VZZ s. 8–9 (tržby ř. 1 = 16 130, ř. 2 = 0; EBIT = provozní VH ř. 30; odpisy = E.1 ř. 15 (3 852; bez E.3 úprav hodnot pohledávek 900); nákladové úroky ř. 43); obchodní závazky = krátkodobé závazky z obchodních vztahů ř. 129 = příloha bod 3.6, s. 13 PDF. Shodně základní prospekt 2026, kap. 8.1, s. 31–32. Výkaz peněžních toků závěrka neobsahuje (prospekt 2026 kap. 8.2 s. 33: rozvaha, výsledovka, příloha). V EBIT je inventurní přebytek kotelen 18 686 tis. Kč (jiné provozní výnosy, příloha bod 4 a 6) a aktivace nedokončené výroby 34 100 tis. Kč (změna stavu zásob).; Auditovaná účetní závěrka free heating s.r.o. 2023 (ČÚS; audit RS AUDIT, Ing. Josef Riesner, zpráva 2. 9. 2024, výrok bez výhrad), PDF freeheating.cz/wp-content/uploads/2024/09/free-heating-zprava-auditora-2023_OCR.pdf: rozvaha s. 3–4, VZZ s. 5 (tržby 8 851; provozní VH 4 346; odpisy E.1 655; nákladové úroky 486); krátkodobé závazky z obchodních vztahů C.II.4 = 0 (s. 4). Totožné se srovnávacím obdobím auditované závěrky 2024 (s. 4–9) a s listinou SL11 ve Sbírce listin. Výkaz peněžních toků závěrka neobsahuje.
Zveřejňování účetních závěrek
Auditovaná závěrka za rok 2024 ve Sbírce listin chybí, je tam jen dřívější neauditovaná verze předaná přes správce daně (lhůta uplynula 31. 12. 2025). Závěrka za rok 2025 založena 15. 6. 2026 jen jako rozvaha a výkaz zisku a ztráty, bez přílohy a zprávy auditora; lhůta pro závěrku 2025 uplyne 31. 12. 2026. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
Prospekty a emise
Unijní emisní prospekt pro růst ve formě základního prospektu dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003588022 | 5. 10. 2026 | 5. 10. 2031 | 10,5 % | až 140 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003588014 | 5. 10. 2026 | 5. 10. 2031 | 10,5 % | až 2 mil. EUR | v oběhu |
| CZ0003588030 | 5. 10. 2026 | 5. 10. 2029 | 9 % | až 100 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003588014 | 5. 10. 2026 | 5. 10. 2031 | 10,5 % | až 2 mil. EUR | v oběhu |
| CZ0003583411 | 15. 6. 2026 | 5. 5. 2029 | 13,8 % | až 2 mil. EUR | v oběhu |
| CZ0003583403 | 6. 5. 2026 | 5. 5. 2029 | 13,8 % | až 140 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003583411 | 6. 5. 2026 | 5. 5. 2029 | 13,8 % | až 2 mil. EUR | v oběhu |
Unijní prospekt pro růst ve formě základního prospektu dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003575193 | 25. 7. 2025 | 1. 8. 2028 | 13,8 % | 119,7 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003575185 | 25. 7. 2025 | 1. 8. 2028 | 13 % | 7,2 mil. EUR | v oběhu |
| CZ0003574402 | 25. 6. 2025 | 1. 7. 2028 | 13,8 % | 40 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003573313 | 26. 5. 2025 | 1. 6. 2028 | 13,8 % | 40 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003569501 | 5. 2. 2025 | 1. 3. 2028 | 13,8 % | 38,3 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003565798 | 23. 9. 2024 | 1. 10. 2024 | 15 % | až 40 mil. Kč | splatná |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
Hodnocení ve srovnání dluhopisů
Ekonomický scorecard
4,38 / 10
47. místo z 66 ve srovnání Typ: provozní firma, data 2024/2023
| Blok | Body | Max. |
|---|---|---|
| Velikost | 0,55 | 4,00 |
| Historie skupiny Základní prospekt 2026 (ČNB schválen 29. 4. 2026, PM 30. 4. 2026), kap. 3.1 s. 15 a kap. 5.1 s. 19: emitent vznikl/zapsán 14. dubna 2020; příloha auditované závěrky 2024, bod 1 (s. 11 PDF): den vzniku 14.04.2020. Činnost mobilních kotelen od 2024, nabíječek od 2025 (s. 19). | 1,75 | 4,50 |
| Finanční zdraví úrokové krytí 10,64× = 2,00 b.; cizí zdroje / EBITDA 5,32× = 1,20 b.; CFO marže = 0,00 b.; EBITDA marže 191,4 % = 1,00 b. | 4,20 | 7,00 |
| Transparentnost Pravidlo 15 → 0: existují dvě různé verze téže závěrky. Za rok 2024 je ve Sbírce listin jen neauditovaná verze z 6. 4. 2025 (C 330664/SL12, založ. 11. 4. 2025; aktiva 188,2 mil., tržby 49,7 mil., zisk 33,5 mil. Kč), která se liší od auditované verze z 6. 10. 2025 na webu emitenta (aktiva 182,6 mil., tržby 16,1 mil., zisk 28,1 mil. Kč); auditovaná verze ve Sbírce uložena není. Odlišná neauditovaná verze existuje na webu i za rok 2023. Data založení posledních dvou závěrek jsou v limitu 12 měsíců (2024: SL12 11. 4. 2025; 2025: SL14 15. 6. 2026, bez přílohy a zprávy auditora). Výrok auditora 2024 je bez výhrad, se zdůrazněním významné nejistoty ohledně nepřetržitého trvání (to samo o sobě 0 nedává). | 0,00 | 0,50 |
| Skupinové zázemí Jediným společníkem (100 %) je fyzická osoba Dušan Juhaniak (základní prospekt 2026, kap. 6.1 s. 29). Nejde o stát ani o mimořádně silnou nadřazenou skupinu. | 0,00 | 1,00 |
| Defenzivnost odvětví Pravidlo 17: mobilní kotelny, dodávky tepla a nabíjení = energetické služby, 2,25 b. | 2,25 | 3,00 |
| Celkem | 8,75 | 20 |
Výkaz peněžních toků za některý z hodnocených roků nebyl zveřejněn; za provozní cash flow tohoto roku proto počítáme 0 bodů (metodika, pravidlo 5).
Bez konsolidace – hodnotí se firma, která dluh obsluhuje (pravidlo 2).
Ochrana věřitele u emisí od 1. 1. 2025
| Emise | Kupón | Pozice | Ručení | Zástavy | Kovenanty | Design / 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003583403vydáno 6. 5. 2026, splatnost 5. 5. 2029 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Základní prospekt 2026: status čl. 9.3 s. 40 (přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné, nepodřízené), povinnosti čl. 9.4.2–9.4.4 s. 41 (hotovost min. jedna splátka úroků, zákaz ručení mimo Skupinu, informační povinnost), cross-default čl. 9.9.1(c) s. 54 nad 30 mil. Kč; KP (datum emise 5. 5. 2026) čl. 3 s. 15: nepodřízené, nezajištěné. Prospekt s. 9 výslovně: emitent nemá žádné omezení dalšího zadlužení. Emitent zároveň ručí za dluhopisy dceřiné FH mobilní baterka a.s. až do 300 mil. Kč (s. 16). Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé (alternativa 0). Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003583411vydáno 6. 5. 2026, splatnost 5. 5. 2029 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| EUR emise. Základní prospekt 2026 čl. 9.3 s. 40, čl. 9.4 s. 41, čl. 9.9.1 s. 54; KP (datum emise 5. 5. 2026) čl. 3 s. 15: nepodřízené, nezajištěné (KP v úvodu chybně uvádí měnu CZK). Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003588022vydáno 5. 10. 2026, splatnost 5. 10. 2031 | 10,5 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Základní prospekt 2026 čl. 9.3 s. 40, čl. 9.4 s. 41, čl. 9.9.1 s. 54; KP (datum emise 5. 10. 2026, splatnost 5. 10. 2031) čl. 3 s. 15: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003588014vydáno 5. 10. 2026, splatnost 5. 10. 2031 | 10,5 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| EUR emise. Základní prospekt 2026 čl. 9.3 s. 40, čl. 9.4 s. 41, čl. 9.9.1 s. 54; KP (datum emise 5. 10. 2026) čl. 3 s. 15: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003588030vydáno 5. 10. 2026, splatnost 5. 10. 2029 | 9 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Základní prospekt 2026 čl. 9.3 s. 40, čl. 9.4 s. 41, čl. 9.9.1 s. 54; KP (datum emise 5. 10. 2026) čl. 3 s. 15: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003569501vydáno 5. 2. 2025, splatnost 1. 3. 2028 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Emitent je provozní firma, která výtěžek používá ve vlastní činnosti (prospekt 2024 + 1. dodatek 2025, použití výtěžku) → opco. KP (datum emise 1. 2. 2025), čl. 3 s. 11: „Nepodřízené Dluhopisy“, nezajištěné; základní prospekt 2024 čl. 5.3 s. 29: přímé, obecné, nezajištěné, nepodmíněné a nepodřízené. Bez ručitele a bez zástav. Kovenanty slabé (1): čl. 5.4.2 s. 30 hotovost na účtech min. ve výši jedné splátky úroků, čl. 5.4.3 zákaz ručení za třetí osoby mimo Skupinu, čl. 5.4.4 informační povinnost, čl. 5.9.1(c) s. 42 cross-default nad 30 mil. Kč; chybí negative pledge, limit zadlužení i omezení výplat (alternativa 0). Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003573313vydáno 26. 5. 2025, splatnost 1. 6. 2028 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Stejné společné emisní podmínky jako CZ0003569501 (základní prospekt 2024 čl. 5.3 s. 29, čl. 5.4 s. 29–30, čl. 5.9.1 s. 42); KP (datum emise 1. 6. 2025) čl. 3 s. 11: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003574402vydáno 25. 6. 2025, splatnost 1. 7. 2028 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Základní prospekt 2024 čl. 5.3 s. 29, čl. 5.4 s. 29–30, čl. 5.9.1 s. 42; KP (datum emise 1. 7. 2025) čl. 3 s. 11: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003575193vydáno 25. 7. 2025, splatnost 1. 8. 2028 | 13,8 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| Základní prospekt 2024 čl. 5.3 s. 29, čl. 5.4 s. 29–30, čl. 5.9.1 s. 42; KP (datum emise 1. 8. 2025) čl. 3 s. 11: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
| CZ0003575185vydáno 25. 7. 2025, splatnost 1. 8. 2028 | 13 % | 5,00 | 0,00 | 0,00 | 1,00 | 3,00 |
| EUR emise. Základní prospekt 2024 čl. 5.3 s. 29, čl. 5.4 s. 29–30, čl. 5.9.1 s. 42; KP (datum emise 1. 8. 2025) čl. 3 s. 11: nepodřízené, nezajištěné. Opco senior, bez ručení a zástav, kovenanty slabé. Ověřeno 29. 10. 2026: opco (pravidlo 20), zástavy 0 (pravidlo 19), kovenanty 1 (pravidlo 18: nefinanční omezení – zákaz ručení mimo Skupinu – a hotovost min. jedna splátka úroků bez testu; chybí zákaz zástav i omezení výplat) – beze změny. | ||||||
Referenční výnos: 10,50 % (5 let) (CZ0003588022). Výnos se neboduje.
Články o skupině
Kreditní analýza: free heating
Free heating je mladá energeticko-topenářská firma, která se na dluhopisovém trhu původně představila hlavně příběhem mobilních kotelen. Šlo o specializovaný B2B segment s jasným využitím v…
Analýza dluhopisů: free heating
Aktualizace (2025): Free heating jsme po roce znovu analyzovali na základě nových účetních dat a vývoje firmy v roce 2025. Novou analýzu najdete zde.
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.