Policie vyšetřuje Verdant APF. Holding padá do insolvence
Policie začala vyšetřovat skupinu Verdant APF rodiny Mičulkových kvůli podezření ze závažných podvodů. Skupina, která investovala do zemědělské půdy, získávala kapitál hlavně přes kryptoměnové tokeny, půjčky a v menší míře dluhopisy, přičemž měla více než tisíc investorů. Skupina byla dlouhodobě v potížích a letos v červnu, když už byla na pokraji bankrotu, postoupili Mičulkovi většinový podíl v klíčové společnosti celé skupiny firmě S-24 holding obchodníka s pohledávkami Jana Čermáka.
Přestože to na začátku vypadalo na spolupráci obou stran, nastala rychle mezi Mičulkovými a Čermákem roztržka. To se ukázalo například v insolvenčním návrhu, který na firmu APF Real Estate Group CR podal Čermákem dosazený jednatel. Aktuálně čelí insolvenčnímu návrhu již tři firmy z holdingu Verdant APF, a podle Čermáka bude nyní klíčové, zda se podaří domluvit s policií na uvolnění blokací, aby bylo možné aktiva prodat v rámci insolvenčního řízení a maximalizovat výtěžek.
Zakladatel Karel Mičulka odmítá situaci komentovat a navzdory vyšetřování dál nabízí investice do svého maltského fondu. Jeho osobní historie je přitom spojena i s kauzou kryptoměnové společnosti Platon Life, se kterou dříve spolupracoval Jeho představitelé byli později obviněni z podvodu, přičemž APF a Platon Life měly úzké personální i klientské vazby. Do APF přešla část obchodníků, kteří se starali o přísun kapitálu, ale po jejich odchodu v roce 2024 tok nových peněz zeslábl a finanční problémy holdingu eskalovaly.
YD Capital v problémech: Nedobrovolná dražba nemovitosti v centru Prahy
Skupina YD Capital podnikatele Pavla Rydzyka čelí vážným problémům se splácením dluhů. Jeden z významných zajištěných věřitelů vyvolal nedobrovolnou dražbu kancelářské budovy na ulici Na Poříčí v centru Prahy, která sloužila jako zástava. Dražba proběhne 18. prosince a jde o první veřejný signál hlubších potíží skupiny, která má z vydaných dluhopisů závazky přes dvě miliardy korun. Klíčoví představitelé holdingu v posledních měsících odešli a některé firmy vykazují ztráty i vysoké zadlužení.
YD Capital opakovaně uváděla výrazné zhodnocení svých nemovitostí a investic, včetně luxusních automobilů, vždy s odvoláním na nezveřejněné znalecké posudky. Hlavní budova v Praze, která jde do dražby, dříve sloužila i firmám napojeným na podnikatele Daniela Rudzana, obžalovaného z rozsáhlých daňových úniků. Drtivá většina investorů do dluhopisů skupiny nemá žádné zajištění, zatímco majetnější věřitelé mají v zástavě i další nemovitosti z portfolia YD Capital.
Mateřská firma skupiny RSBC míří do bankrotu, věřitelům nabízí reorganizaci s odhadem 42,2% návratnosti
Mateřská společnost skupiny RSBC, kterou je firma RSBC Holding, připravuje oficiální vyhlášení bankrotu. Věřitelům již rozeslala předpřipravený reorganizační plán, přičemž její dluhy dosahují 1,9 miliardy, z toho 825 mil. v dluhopisech a 406 mil. ve směnkách. Do insolvence z holdingu vstoupily již dvě firmy: RSBC Advisory (kde reorganizace prošla) a Bauer Technics (bez návrhu reorganizace).
Reorganizace u RSBC Holdingu počítá s uspokojením 42,2 % zjištěných pohledávek. Konkurz by naopak podle firmy vrátil věřitelům jen cca 12 % z původně investované částky, protože nucený prodej aktiv výrazně snižuje výtěžnost. Plán počítá s řízeným prodejem podstatné části majetku, která by se obešla bez nucené likvidace. V základním scénáři chce RSBC získat 812 milionů korun prodejem podílů, cenných papírů a investičních akcií. Má se jednat zejména o akcie fondů, účastí ve zbrojovkách Arex a Steyr Arms a výkonnostních akcií fondu RSBC Defence.
Účetní hodnotu svého majetku vyčíslila RSBC Holding na 995 milionů korun. Jaká je ale hodnota majetku a součet dluhů celé skupiny, není stále jasné. Konsolidovanou výroční zprávu holding podnikatele Roberta Schönfelda nikdy nezveřejnil. Situaci navíc komplikuje fakt, že uvnitř skupiny RSBC fungovaly četné peněžní toky mezi firmami napříč holdingem.
Depozitář Cyrrus odstoupil od fondu ČSNF. Fondu hrozí předčasné splacení dluhopisů
Nemovitostní fond ČSNF, který je určený pro kvalifikované investory a spravuje kapitál za skoro 1 miliardu korun, založil v roce 2017 dnes sedmatřicetiletý podnikatel Daniel Římal. Ovšem poté, co jej letos Národní centrála proti organizovanému zločinu obvinila z daňových úniků při obchodech s použitými mobilními telefony, se v problémech utápí i tento fond. Společnost Cyrrus navíc nedávno oznámila, že se stahuje z role depozitáře fondu ČSNF, a následně doporučila investorům, aby uplatnili právo na předčasné splacení dluhopisů, které fond vydával v první polovině dekády.
Fond o depozitáře přišel poté, co Cyrrus odstoupil kvůli závažnému neplnění informačních povinností. Fond totiž nezveřejnil výroční zprávu za rok 2024, nedodal znalecké posudky k ocenění majetku a nepředal NAV ani za 1. pololetí 2025. Bez těchto dokumentů podle Cyrrusu nebylo možné vykonávat roli depozitáře. Depozitářská smlouva zanikla koncem října a správce fondu Avant následně pozastavil vydávání i odkupování investičních akcií.
Cyrrus současně jako administrátor dluhopisů doporučil investorům, aby uplatnili právo na předčasné splacení dluhopisů. Fond se však brání, že podmínky pro zesplatnění naplněny nejsou a že má administrátor přístup ke všem relevantním informacím o jeho ekonomické situaci a jeho schopnosti plnit finanční závazky v budoucnu. Podle poslední výroční zprávy fond měl vydané dluhopisy v objemu 446 milionů korun. Avant pro odstranění pochybností požádal Cyrrus coby administrátora dluhopisových emisí ČSNF o svolání schůze držitelů dluhopisů, kde má fond představit svou aktuální situaci a předložit plán splacení těchto dluhopisů. Teoretické zesplatnění by podle Avantu mohlo krátkodobě zhoršit likviditu fondu.
Wood Seeds koupila část závodu od FMP Lignum
Dřevařská skupina Wood Seeds, která si na dluhopisech půjčila skoro dvě miliardy korun, pokračuje v rozšiřování svého portfolia. Na konci září letošního roku uskutečnila nákup části závodu od společnosti FMP Lignum. Transakci potvrzuje dokument o koupi části závodu datovaný k 30. 9. 2025, podle kterého došlo k převodu vybraných podnikových aktivit a majetku mezi oběma firmami. Cena ani bližší popis převáděných aktiv zveřejněny nebyly.
Wood Seeds tak nadále pokračuje v akviziční strategii, kterou v posledních letech financuje právě dluhopisy. Přesto však její podnikatelské výsledky zaostávají za očekáváními a deklarované účetní zisky z posledních dvou let jsou z velké části postaveny na agresivních účetních metodách. Skupina tak od svého vzniku v roce 2019 dál závisí na pokračujícím fundraisingu, jehož udržitelnost stojí a padá s důvěrou investorů. Z vybraných téměř dvoumiliardového dluhu bylo přitom více než 770 milionů korun využito jen na splátky úroků a starších závazků, dalších 317 milionů na provozní výdaje, marketing a poradenské služby, a na samotnou investiční činnost šlo jen 20-30 % všech prostředků od investorů.
Crestyl refinancuje projekt DOCK IN
Developerská skupina Crestyl, která je mediálně známá hlavně projektem Savarin na Václavském náměstí, se po čtyřech letech vrátila na dluhopisový trh. Tentokrát s cílem financovat kancelářský komplex DOCK IN v Praze 8, který tvoří pět dokončených administrativních budov s celkovou plochou 73 tisíc m² a tržní hodnotou 7,7 miliardy korun při souhrnném LTV kolem 70 %. Na samotných budovách mají zástavy dvě banky financující projektové společnosti, takže dluhopisoví investoři stojí v pořadí až za nimi. Emise je však zajištěná ručením mateřské Crestyl Commercial Investment až do výše 150 % hodnoty dluhopisů, včetně zástavy 100% podílu v SPV a zástavního práva k bankovním účtům ručitele.
Nová emise je připravena na 750 milionů korun s možností navýšení až na 1,25 miliardy. Má pětiletou splatnost a nabízí výnos 6,85 % ročně. Jejím účelem je refinancovat úvěr J&T Banky poskytnutý na úrovni mateřské společnosti SPV, přičemž část prostředků má po uvolnění bankovních kovenantů směřovat k výplatě dividend do skupiny Crestyl. Emise obsahuje značné množství kovenantů, které udržují LTV pod 80 % a omezují navyšování zadlužení. Zmíněné vyplácení dividend potom regulují tak, že po výplatě musí LTV zůstat pod 75 %. Emise má být obchodovatelná na pražské burze, obsahuje ale zároveň možnost předčasného splacení už po roce, což zvyšuje riziko refinancování. Celkově jde o dobře strukturovanou emisi založenou na kvalitním pražském kancelářském portfoliu. Výnos 6,85 % však vzhledem k rizikovému profilu projektu působí spíše konzervativně.
