HB Reavis
Emitentvlastnictví a pronájem kancelářských budov (komerční nemovitosti) ve střední Evropě. Emitenti HB Reavis Finance CZ II, s.r.o., HB Reavis Finance CZ III, s.r.o., HB Reavis Finance CZ, s.r.o.
5. místo z 66 ve srovnání dluhopisů Ekonomika emitenta 8,39 / 10Ochrana věřitele 4,00 / 10 (15. místo z 66)Celé srovnání
Stránka pro investory (hbreavis.com) (otevře se v novém okně)Vlastnická struktura
Základní prospekt HB Reavis Finance CZ III, s.r.o. ze dne 15. 11. 2024 (schválen ČNB 20. 11. 2024, právní moc 21. 11. 2024); kap. VIII bod 10.1 Hlavní akcionář, s. 110; jediný společník emitenta kap. VII bod 5.1, s. 89. Dodatek č. 1 (schválen ČNB 13. 10. 2025) vlastnickou strukturu nemění. Změna vlastníka ověřena v obchodním rejstříku 30. 10. 2026.
Čím se skupina zabývá
HB Reavis Investments je investiční větev slovenské realitní skupiny HB Reavis Ivana Chrenka, oddělená v roce 2022 od developerské HB Reavis Holding. Dlouhodobě vlastní, pronajímá a spravuje kancelářské budovy ve Varšavě (Varso, Forest), Bratislavě (Nivy Tower, Apollo Nivy), Budapešti (Agora) a Berlíně (DSTRCT), s celkovou pronajímatelnou plochou kolem 430 tisíc m². Budovy postavila převážně developerská část HB Reavis. Dluhopisy v Česku vydává účelová HB Reavis Finance CZ III se zárukou lucemburské mateřské HB Reavis Investments Holding S.A.
Základní ekonomické ukazatele
| HB Reavis Investments Holding S.A. (Lucembursko, RCS B255856), ručitel emise a jediný společník emitenta; konsolidovaná skupina HB Reavis Investments podle IFRS (pravidlo 12.1 – konsolidace ručitele). Emitent HB Reavis Finance CZ III, s.r.o. (IČO 220 41 567) je účelová SPV, která výtěžek půjčuje ve skupině (prospekt s. 89–90; dodatek č. 1 s. 6: půjčky ručiteli). (mil. Kč) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Aktiva celkem | 54 420 | 59 273 |
| Vlastní kapitál | 15 553 | 15 602 |
| Cizí zdroje | 38 867 | 43 671 |
| Tržby / hlavní výnosy | 4 129 | 3 494 |
| EBITDA | 2 015 | 1 191 |
| Provozní cash flow | 1 022 | 1 326 |
| Nákladové úroky | 1 716 | 1 927 |
| Cizí zdroje / aktiva | 71,4 % | 73,7 % |
2025: konsolidovaně, IFRS, auditováno; 2024: konsolidovaně, IFRS, auditováno. Zdroj: Konsolidovaná účetní závěrka HB Reavis Investments Holding S.A. za 2025 (IFRS EU, audit KPMG Audit S.à r.l. 30. 4. 2026 bez výhrad, PDF s. 9–11), web emitenta. Rozvaha PDF s. 12 (= s. 1 závěrky, obrázek), výsledovka PDF s. 13, cash flow PDF s. 15, bod 16 Trade and Other Payables PDF s. 39. Mil. EUR; rozvaha přepočtena kurzem ČNB k 31. 12. 2025 (24,245 CZK/EUR), výsledovka a cash flow průměrným kurzem ČNB za rok 2025 (24,693 CZK/EUR): aktiva 2 244,6; VK 641,5 (vč. menšinových 5,8); cizí zdroje 1 603,1; tržby = Rental and similar income 139,9 + Revenues from construction and other services 27,3 = 167,2; EBIT = Operating profit 80,4; odpisy 1,2 (CF); úroky = Interest expense 69,5; CFO = Net cash from operating activities 41,4 (po úrocích a dani); oběžná aktiva 187,3; zásoby 0 (žádné nevykazuje); krátkodobé závazky 101,9; obchodní závazky = Trade payables 3,2 (bod 16, PDF s. 39).; Konsolidovaná účetní závěrka HB Reavis Investments Holding S.A. za 2024 (IFRS EU, audit KPMG Audit S.à r.l. 5. 6. 2025 bez výhrad, PDF s. 9–11), web emitenta. Rozvaha PDF s. 12, výsledovka PDF s. 13, cash flow PDF s. 15, bod 15 Trade and Other Payables PDF s. 39; srovnávací sloupec v závěrce 2025 je shodný. Mil. EUR; rozvaha přepočtena kurzem ČNB k 31. 12. 2024 (25,185 CZK/EUR), výsledovka a cash flow průměrným kurzem ČNB za rok 2024 (25,119 CZK/EUR): aktiva 2 353,5; VK 619,5; cizí zdroje 1 734,0; tržby 122,7 + 16,4 = 139,1; EBIT 46,9; odpisy 0,5; úroky 76,7; CFO 52,8; oběžná aktiva 153,0; zásoby 0; krátkodobé závazky 369,5; obchodní závazky = Trade payables 4,9.
Zveřejňování účetních závěrek
Emitent HB Reavis Finance CZ III založil závěrku za rok 2025 se zprávou auditora do Sbírky listin 11. 6. 2026, včas. Ručitel HB Reavis Investments Holding S.A. (Lucembursko) do Sbírky listin nezakládá; jeho konsolidovaná závěrka za rok 2025 (audit 30. 4. 2026) je na webu emitenta. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
Prospekty a emise
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003577967 | 29. 10. 2025 | 21. 11. 2030 | 7 % | 500 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003567588 | 21. 11. 2024 | 9. 1. 2030 | 7 % | až 1,5 mld. Kč | v oběhu |
Starší prospekty bez emisí v oběhu (3)
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003541245 | 3. 6. 2022 | 8. 1. 2025 | pohyblivý | až 1,5 mld. Kč | splatná |
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003528911 | 8. 1. 2021 | 8. 1. 2025 | 4,85 % | až 750 mil. Kč | splatná |
Prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003513608 | 23. 3. 2016 | 23. 3. 2021 | 6M PRIBOR + 4,00 % | až 1 mld. Kč | splatná |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
Poznámky k údajům
- Konečné podmínky CZ0003528911 (registr ČNB p_id=100002) uvádějí, že emise sloužila mimo jiné k výměně za dluhopisy HB REAVIS VAR/2021 (CZ0003513608) v celkové jmenovité hodnotě nesplacených dluhopisů 1 250 000 000 Kč. Ověřeno 30. 10. 2026.
Hodnocení ve srovnání dluhopisů
| Blok | Body | Max. |
|---|---|---|
| Velikost | 6,435 | 6,50 |
| Historie skupiny Základní prospekt HB Reavis Finance CZ III, s.r.o. ze dne 15. 11. 2024 (schválen ČNB 20. 11. 2024, právní moc 21. 11. 2024), kap. VIII bod 3.4, s. 95–96: skupina HB Reavis Investments získala portfolio a správcovské činnosti „odštěpením“ od HB Reavis Holding S.A., která „byla založena v roce 1993 v Bratislavě“; reorganizace dokončena 11/2022, společný konečný vlastník. Návaznost činnosti je v prospektu doložena (pravidlo 14). Ručitel sám vznikl 31. 5. 2021 (s. 94). K 2026 = 33 let (pásmo >20 let). | 7,00 | 7,00 |
| Finanční zdraví zadlužení 71,3 % = 2,35 b.; likvidita 1,84× = 0,50 b. | 2,85 | 5,00 |
| Transparentnost Pravidlo 15: obě poslední závěrky ručitele (2025, 2024) jsou auditované s výrokem bez výhrad (KPMG Audit S.à r.l., 30. 4. 2026 a 5. 6. 2025) a zveřejněné na webu emitenta do 180 dnů dle čl. 4.12(a) (soubory z 4. 5. 2026 a 6. 6. 2025); jediná verze každé závěrky; osvědčení o plnění finančních ukazatelů (čl. 4.2) zveřejněna k 31. 12. 2024, 30. 6. 2025, 31. 12. 2025 a 30. 6. 2026. Emitent ukládá do Sbírky listin včas (závěrka 2024 založena 29. 5. 2025, 2025 dne 11. 6. 2026). Ručitel je lucemburská společnost, do Sbírky listin neukládá. Pozor: pololetní závěrky ručitele mají na webu datum souboru 30. 9. (lhůta čl. 4.12(b) je 90 dní = 28. 9.). Podle pravidla 15a: zahraniční hodnocená firma nezakládá závěrky do české Sbírky listin; transparentnost 0,5, jen když bilanční suma podle poslední auditované závěrky přesahuje 3 mld. Kč, jinak 0. | 0,50 | 0,50 |
| Skupinové zázemí Pravidlo 16: nad ručitelem stojí tři kyperské holdingy (Kennesville 29 %, Hastonville 64,70 %, Skymound 6,30 %) konečného vlastníka Ivana Chrenka (prospekt s. 110); sesterská developerská skupina HB Reavis Holding S.A. není nad hodnocenou entitou ani není v prospektu doložena jako velká diverzifikovaná skupina. Podmínka velké diverzifikované skupiny nad entitou není splněna → 0. | 0,00 | 1,00 |
| Celkem | 16,785 | 20 |
Ochrana věřitele u emisí od 1. 1. 2025
| Emise | Kupón | Pozice | Ručení | Zástavy | Kovenanty | Design / 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003577967vydáno 29. 10. 2025, splatnost 21. 11. 2030 | 7 % | 1,00 | 2,00 | 0,00 | 5,00 | 4,00 |
U všech emisí: Pozice finco (pravidlo 20): emitent je SPV založená 2024 výhradně k vydání dluhopisů a financování skupiny, jiné činnosti nevykonává (prospekt kap. VII bod 3.4, 4.1, s. 88–89; čl. 4.11 s. 40; výtěžek půjčen ručiteli – dodatek č. 1 s. 6). Seniorita: přímé, obecné, nepodmíněné a nepodřízené dluhy (čl. 3.1 SEP, s. 34; KP s. 6) → senior. Ručení 2: ručitelské prohlášení HB Reavis Investments Holding S.A. (mateřská konsolidující společnost skupiny) ze dne 15. 11. 2024 (čl. 3.2, s. 34; text kap. IX s. 114 an.) = kompenzační ručení finco + holdco/skupina. Zástavy 0 (pravidlo 19): dluhopisy nejsou zajištěny žádnou zástavou, jen ručením (čl. 3.1–3.2, s. 34); negative pledge s výjimkou projektového financování (čl. 4.1, s. 34–35). Kovenanty 5 (pravidlo 18): tři finanční limity skupiny testované pololetně ke Dni ocenění – poměr konsolidované zadluženosti ≤ 0,65 (od 31. 12. 2025), ISCR ≥ 1,35, vlastní kapitál ≥ 375 mil. EUR (čl. 4.2, s. 35), s povinným osvědčením zveřejňovaným na webu (s. 36; zveřejněno k 31. 12. 2024, 30. 6. 2025, 31. 12. 2025: 0,62 / 1,70 / 641,5 mil. EUR; 30. 6. 2026: 0,607 / 2,127 / 700,8 mil. EUR); neodstraněné porušení je případem porušení s právem na předčasné splacení (čl. 9.1(b)(i), s. 51); dále omezení výplat (4.5), zákaz zástav (4.1), omezení prodeje majetku (4.6), transakce s propojenými osobami (4.7), put při změně kontroly (čl. 6.4, s. 46). Součet 1 + 2 + 0 + 5 = 8.
Referenční výnos: 7,00 % (5 let) (CZ0003577967). Výnos se neboduje.
Články o skupině
Bondshow: HB Reavis
HB Reavis je mezinárodní developerská skupina se zaměřením na kancelářské prostory. Příležitostně se věnuje také výstavbě retailových objektů a bytů a v minulosti stavěla i logistické…
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.