Analýza dluhopisů: ČSNF (Československý nemovitostní fond)
Tento developerský fond pro kvalifikované investory založil v roce 2017 dnes šestatřicetiletý podnikatel Daniel Římal. Ten se do realitního byznysu vrhl dva roky před založením fondu,…
ČSNF SICAV
Kauzanemovitosti – rezidenční developerské projekty (fond kvalifikovaných investorů). Emitenti ČSNF, osoba rizikového kapitálu, a.s.
Stránka pro investory (csnf.cz) (otevře se v novém okně)
Kauza. Skupina je v insolvenci nebo neplní závazky z dluhopisů.
Insolvenční rejstřík: Žádné řízení.
Upozornění redakce. Schůze vlastníků dluhopisů 31. 3. 2026 a náhradní schůze 21. 4. 2026 (NZ 518/2026 a NZ 519/2026) schválily u 8 emisí posun splatnosti, zřízení zajištění s agentem pro zajištění a změny povinností emitenta; úplná znění podmínek zveřejněna 7. 5. 2026. Na webu emitenta je oznámení o pozastavení vydávání a odkupování (soubor z 3. 11. 2025). Podle úplných znění emisních podmínek k 21. 4. 2026 (web emitenta, po schůzích vlastníků 31. 3. a 21. 4. 2026) byla splatnost 8 emisí posunuta na 15. 2. 2028 a od původního data splatnosti nejsou dluhopisy dále úročeny.
Vlastnická struktura
Daniel Římaljediný akcionář – vlastník zakladatelských akcií (99 000 ks), konečný vlastník a ovládající osoba emitenta100 % zapisovaného základního kapitálu
ČSNF, osoba rizikového kapitálu, a.s.Emitent je sám mateřskou společností skupiny dceřiných projektových společností; nad ním stojí přímo fyzická osoba Daniel Římal. Fond je obhospodařován AVANT investiční společností, a.s., která není vlastníkem.
ČSNF, osoba rizikového kapitálu, a.s.emitent dluhopisů · změna názvu a předmětu činnosti zapsána v OR 2. 3. 2026
základní prospekt dluhopisového programu ČSNF SICAV, a.s. 1 mld. Kč, schválen ČNB 8. 7. 2024 (právní moc 9. 7. 2024), strana 101–102 (čl. 10.1)
Čím se skupina zabývá
ČSNF SICAV, a.s. (Československý nemovitostní fond, Praha, IČO 06561705, vznik 2017) je podle prospektu fond kvalifikovaných investorů, který přes dceřiné společnosti investuje do developerských projektů, převážně rezidenčních v ČR (byty a rodinné domy k prodeji koncovým zákazníkům); výstavbu a prodej zajišťují dceřiné společnosti přes externí dodavatele (prospekt, s. 81, 90). Fond obhospodařuje a jeho statutárním orgánem je AVANT investiční společnost, a.s. (s. 80). K 31. 12. 2023 vykázal fond aktiva celkem 1 466 875 tis. Kč (s. 88); prospekt uvádí 22 přímých dceřiných společností (s. 102). Podle obchodního rejstříku (vyhledávání 29. 10. 2026) nese společnost dnes název ČSNF, osoba rizikového kapitálu, a.s.
Základní ekonomické ukazatele
| ČSNF, osoba rizikového kapitálu, a.s. (do 2. 3. 2026 ČSNF SICAV, a.s., IČO 06561705) – samostatně, individuální závěrka IFRS (konsolidace ve Sbírce listin není) (mil. Kč) | 2024 |
|---|---|
| Aktiva celkem | 1 462 |
| Vlastní kapitál | 833 |
| Cizí zdroje | 629 |
| Provozní cash flow | -27 |
| Nákladové úroky | 39 |
| Cizí zdroje / aktiva | 43,0 % |
2024: samostatně, IFRS, auditováno. Zdroj: Sbírka listin B 22940/SL28/MSPH (výroční finanční zpráva 2024 vč. účetní závěrky a zprávy auditora, XHTML, založeno 12. 9. 2025); výkazy a pozn. 9.1. VK = VK neinvestiční 48 + čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií 832 855 tis. Kč. Výkaz fondu nemá tržby ani provozní VH. Výrok auditora bez výhrad.
Zveřejňování účetních závěrek
Poslední závěrka (za rok 2024, auditovaná) s výroční zprávou a zprávou o vztazích založena do Sbírky listin 12. 9. 2025, včas. Závěrka za rok 2025 zatím není, lhůta uplyne 31. 12. 2026. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
Prospekty a emise
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003564205 | 12. 8. 2024 | 15. 2. 2028 | 0 % (diskont) | až 68,5 mil. Kč | v oběhu |
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003548893 | 4. 3. 2023 | 15. 2. 2028 | 8,3 % | až 70 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003582298 | 4. 3. 2023 | 15. 2. 2028 | 9 % | až 50 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003548927 | 4. 3. 2023 | 8. 3. 2025 | 9 % | až 50 mil. Kč | splatná |
| CZ0003548919 | 4. 3. 2023 | 15. 2. 2028 | 6,9 % | až 1,5 mil. EUR | v oběhu |
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003707689 | 24. 11. 2022 | 15. 2. 2028 | 8,1 % | až 100 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003542466 | 15. 7. 2022 | 15. 2. 2028 | 7,8 % | až 100 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003542458 | 15. 7. 2022 | 15. 2. 2028 | pohyblivý | až 100 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003582280 | 15. 2. 2022 | 15. 2. 2028 | 6,8 % | až 100 mil. Kč | v oběhu |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
Poznámky k údajům
- Úplná znění emisních podmínek ČSNF 9,00/2026 a ČSNF 6,80/2026 (k 21. 4. 2026, csnf.cz) uvádějí v záhlaví nové ISIN CZ0003582298 a CZ0003582280 a listinnou podobu dluhopisů. Ověřeno 30. 10. 2026.
- Emise ČSNF 9,00/2026 (původně CZ0003548901) a 6,80/2026 (původně CZ0003538258) mají po převodu na listinnou podobu nové ISIN CZ0003582298 a CZ0003582280 (úplná znění emisních podmínek k 21. 4. 2026, csnf.cz); v registru ČNB k 30. 10. 2026 vedeny pod původními ISIN.
Články o skupině
Bondshow: ČSNF
ČSNF je nemovitostní fond, který je obhospodařován investiční společnost AVANT. Fond vznikl 30. října 2017 a jeho zakladatelem a majitelem je Daniel Římal. Orientuje se na…
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.