Wood Seeds se začátkem září ve své tiskové zprávě pochlubila procesní výhrou: zbavila se předběžného správce i mimořádných omezení při nakládání s majetkem. Mezitím přibyl druhý insolvenční návrh, vznikl prozatímní věřitelský výbor, do procesu vstoupilo státní zastupitelství a Wood Seeds u soudu neuspěla s požadavkem na desetimilionovou jistotu. Největší absurdita ale přichází u moratoria. Firma o něm mluví už týdny, stále o něj formálně nepožádala a její šance získat až tři měsíce navíc může nakonec stát na tom, zda někdo na soudu nezapomněl nahrát jeden PDF soubor.

Jedna tisková zpráva, mnoho „článků“

Krajský soud v Plzni má 24. září projednat samotný insolvenční návrh a rozhodnout, zda Wood Seeds skutečně splňuje podmínky úpadku. Začátek září ale ovládla jiná zpráva. Firma přes placený servis ČTK Protext 4. září zveřejnila prohlášení „Vrchní soud zrušil omezení společnosti“. Text pak bez vlastní redakční práce převzaly České noviny, Barrandov.tv, Finmag, Peníze.cz, i60, Česko247, MediaLive a další weby.

Vrchní soud zrušil konkrétně předběžného správce a mimořádná omezení při nakládání s majetkem, která Krajský soud zavedl 14. srpna, pouhé dva dny po zahájení insolvenčního řízení. Krajský soud zásah opřel především o podezřelé transakce z let 2024 až 2026. Původní navrhovatel AP-smart svou žádost o omezení firmy opíral mimo jiné o dříve popsané vnitroskupinové transakce – zejména prodej části závodu FMP-lignum dceřiné WS QUERCUS za přibližně 260 milionů korun a převod WS C Marketing.

Všechny ale proběhly ještě před zahájením insolvenčního řízení. Podle Vrchního soudu proto samy o sobě nedokazovaly, že Wood Seeds bude majetek vyvádět také během řízení nebo porušovat zákonná omezení. Vrchní soud tedy neřekl, že jsou tvrzení navrhovatele nepravdivá. Dospěl pouze k závěru, že dosavadní podklady nestačily k mimořádnému omezení Wood Seeds ještě před rozhodnutím o úpadku a zásah tak byl podle soudu „minimálně předčasný“.

Wood Seeds to ve své zprávě prezentovala jako úspěch. Vrchní soud ale nerozhodoval o tom, zda Wood Seeds dokáže splácet dluhy, kolik má skutečně hodnotný majetek nebo zda jsou její pohledávky za dceřinými firmami dobytné. Řešil jen to, zda byly splněny podmínky pro tak tvrdý zásah ještě před rozhodnutím o úpadku.

Firma ale ani teď nemá úplně volné ruce. Od zahájení insolvenčního řízení stále platí omezení podle § 111 insolvenčního zákona. Běžně podnikat sice může, ale neměla by podstatně měnit skladbu majetku, nezanedbatelně ho zmenšovat nebo zvýhodňovat staré věřitele.

Wood Seeds rozjela vítězný PR framing, řekla ale jen půl pravdy

Zatímco firma veřejně slavila zrušení předběžného správce, v jiném sporu už tak úspěšná nebyla. Po AP-smart požadovala složení desetimilionové jistoty na škodu, kterou jí měl způsobit údajně nedůvodný insolvenční návrh. Tvrdila, že po zveřejnění insolvence rušili zákazníci objednávky, dodavatelé zpřísňovali podmínky a někteří partneři ukončili spolupráci.

Škoda spočítala a „dokázala“ na dvou dnech: zatímco ještě 13. července přijal její e-shop osm objednávek za 212 tisíc korun, přesně o měsíc později (13. srpna) už jen dvě objednávky za 52 tisíc. Z rozdílu mezi dvěma jednotlivými dny firma dopočítala, že za dva měsíce může přijít o více než 9,6 milionu. Soud to ale nepřesvědčilo. Z porovnání dvou dnů podle něj nelze poznat, zda pokles způsobila insolvence, běžná sezónnost nebo něco úplně jiného. A vrchní soud zamítnutí jistoty 3. září potvrdil.

Výsledek je lehce absurdní: Wood Seeds tvrdí, že jí insolvenční návrh způsobil mnohamilionové škody. Když je ale měla před soudem vyčíslit, hlavní matematiku obstaraly dva dny objednávek z e-shopu.

A máme tu druhý insolvenční návrh

Do řízení mezitím vstoupil věřitel Josef Beneš. Ten drží 60 dluhopisů Wood Seeds v nominální hodnotě tři miliony korun a tvrdí, že firma nezaplatila červnové a červencové kupony za celkem 47 500 korun.

To je důležité hlavně proto, že spor už nestojí jen na pohledávkách shromážděných původním navrhovatelem AP-smart. I kdyby mu Wood Seeds nějak dokázala vyrazit jeho pohledávky z ruky nebo je dodatečně zaplatila, soud musí samostatně řešit Benešovy nároky. I ty ale Wood Seeds popírá a mluví o koordinovaném tlaku. Narativ o „šikanózních“ návrzích tak pokračuje.

Na Benešův návrh navíc soud ustanovil ještě před rozhodnutím o úpadku prozatímní věřitelský výbor. Tvoří jej AP-smart, Josef Beneš a David Janoušek. AP-smart přitom sama otevřeně uvádí, že jejím modelem je soustřeďovat pohledávky držitelů dluhopisů do většího bloku, získat větší vliv ve věřitelských orgánech a podílet se na budoucím vymáhání. Klientům slibuje 90 % skutečně vymožené částky a vybírá vstupní poplatek 4 990 korun. Ve Wood Seeds se jí přesně tohle podařilo: z navrhovatele se zároveň stala členem orgánu, který má věřitele v řízení zastupovat a kontrolovat jeho průběh.

Do hry vstoupil stát

Od 31. srpna už insolvenční přestřelku mezi Wood Seeds a jejími věřiteli nesleduje jen soud. Do řízení vstoupilo také Krajské státní zastupitelství v Plzni.

Není to obvinění ani důkaz trestného činu. Státní zastupitelství ale ani není žádná dekorace. Jeho úkolem není vymáhat peníze pro AP-smart ani zachraňovat Wood Seeds. Hlídá veřejný zájem: zda se insolvenční řízení nezneužívá, zda soud dostává úplný obraz o situaci, zda nedochází k poškozování věřitelů a zda navrhované řešení úpadku není postavené na nepoctivém záměru. Může proto studovat celý spis, navrhovat další důkazy, vystupovat při jednání a napadat rozhodnutí soudu, pokud dospěje k závěru, že řízení nejde správným směrem.

A u firmy, která od tisíců drobných investorů získala téměř dvě miliardy korun, je takový vstup jasným signálem: tohle už není jen obchodní hádka Wood Seeds s jedním nepříjemným věřitelem. Případ začal zajímat i stát. Z kauzy se tak mezitím stala insolvence se dvěma navrhovateli, věřitelským výborem a státním zastupitelstvím, které tento případ považuje za natolik závažný, aby v něm samo aktivně hlídalo veřejný zájem.

Moratorium: pořád se o něm mluví, pořád neexistuje

Wood Seeds už několik týdnů přesvědčuje držitele dluhopisů, aby podpořili její návrh na moratorium. Vidíme to hojně třeba na jejích webových stránkách, kde věřitele (které ještě před pár měsíci nabádala k investici) urguje k podpisu. A dříve uváděla, že získala souhlasy od věřitelů s pohledávkami nejméně 650 milionů korun. Ve veřejném spise ale stále není jejich seznam ani nic, co by dokazovalo, že potřebné většiny skutečně dosáhla.

Podle advokátní kanceláře Fabian & Partners rozeslala Wood Seeds ještě 11. září držitelům dluhopisů další žádost o podpis souhlasu s moratoriem. Moratorium tedy evidentně nebylo hotovou věcí a v insolvenčním rejstříku stále nebyl zveřejněn ani samotný návrh.

Moratorium by Wood Seeds mohlo koupit až tři měsíce času, během kterých by soud nemohl rozhodnout o jejím úpadku. To může dávat smysl, pokud firma ví, co přesně za ty tři měsíce udělá. Jenže právě to zatím není moc vidět. Ve veřejných dokumentech stále chybí konkrétní investor, výše nového kapitálu, závazná investiční smlouva, plán prodeje zásob i propočet, proč by pokračování firmy přineslo věřitelům více než konkurs. Moratorium je tak zatím především žádostí o čas na nalezení řešení, spíš než by bylo řešením samo o sobě.

O tři měsíce navíc se může hrát kvůli jednomu PDF

A teď přichází ta nejbizarnější část. Není totiž vůbec jisté, zda Wood Seeds ještě smí o moratorium požádat. Pokud insolvenční řízení zahájil věřitel, má dlužník na podání návrhu na moratorium pouze 15 dnů od chvíle, kdy mu soud insolvenční návrh doručí.

Podle interního záznamu soudu měl být návrh Wood Seeds odeslán společně s výzvou, která byla společnosti doručena 22. srpna. Pokud skutečně v datové zprávě byl, možnost požádat o moratorium skončila 7. září.

Firma Wood Seeds ale tvrdí něco jiného: soud podle ní insolvenční návrh do datové zprávy vůbec nepřiložil. A jestli má pravdu, patnáctidenní lhůta nezačala běžet a návrh na moratorium může stále podat. O tom, zda Wood Seeds získá možnost odložit rozhodnutí o úpadku až o tři měsíce, tak nakonec nemusí rozhodnout žádný sofistikovaný právní spor. Může stačit odpověď na mnohem prostší otázku: Přiložil někdo na soudu do datové zprávy správný PDF soubor, nebo na něj zapomněl?

Téměř dvě miliardy korun získané od investorů. Stovky držitelů dluhopisů. Spor o úpadek firmy. A tři měsíce navíc mohou viset na jedné zapomenuté příloze. Na miliardový dluhopisový příběh až překvapivě české finále.

Už 24. září skončí předehra. Soud se vyjádří k úpadku

Soud má 24. září konečně řešit hlavní otázku: zdali je Wood Seeds v úpadku. Bude zkoumat především existenci a splatnost pohledávek navrhovatelů, počet věřitelů a to, zda je firma objektivně schopna platit své splatné závazky. Wood Seeds sama v červenci oznámila pozastavení plateb jistin a úroků. První navrhovatel tvrdí, že problémy začaly ještě dříve, druhý dokládá neuhrazené červnové a červencové kupony.

Wood Seeds proti tomu staví argument, že jde jen o dočasnou likviditní poruchu a že vysokou hodnotu má v zásobách dřeva, pozemcích, podílech a pohledávkách. Jenže právě tady je celý problém. Věřitelé se nesplácejí účetní hodnotou lesa ani pohledávkou za dceřinou firmou. Splácejí se penězi. A podle posledního prospektu čekají Wood Seeds splatnosti jistin přibližně 280 milionů korun v roce 2026, 138 milionů v roce 2027 a 809 milionů v roce 2028. Provozní tržby přitom v roce 2024 činily jen kolem 61 milionů korun a firma sama připustila závislost schopnosti splácet na dalším prodeji dluhopisů.

Soud tak nebude řešit, jestli Wood Seeds „něco vlastní“. Bude řešit, zda dokáže včas platit své dluhy. A to je úplně jiná otázka, než kolik zásob má firma na skladě a jakou mají deklarovanou hodnotu.

A procesní výhra Wood Seeds na této ekonomické realitě nezměnila ani korunu.