Bondshow: MSI Capital

7. ─Źervna 2021 | Martin Do─Źekal

Dnes se pod├şv├íme na dal┼í├şho z ┼Öady dluhopisov├Żch emitent┼», kte┼Ö├ş p┼»sob├ş v oblasti realitn├şho developmentu – spole─Źnost MSI Capital.┬á

MSI Capital s.r.o. je nov├í spole─Źnost, kter├í byla zalo┼żena v ├║noru 2020 za ├║─Źelem vyd├ín├ş dluhopis┼». Tato firma je sou─Ź├íst├ş ┼íir┼í├ş skupiny MSI a 90 % pod├şlu vlastn├ş firma MSI Partners s.r.o., kde vlastn├şky jsou Ing. Petr Mal├şk, Ing. Vladim├şr Meister a Ing. Lubom├şr Mal├şk. Zbyl├Żch 10 % pod├şlu vlastn├ş developersk├í spole─Źnost Moravsk├í stavebn├ş – INVEST, a.s. (v dubnu 2021 byl zm─Ťn─Ťn n├ízev na MS-INVEST a.s.).

Developersk├ę projekty, do kter├Żch chce MSI Capital investovat, maj├ş b├Żt jak reziden─Źn├ş nemovitosti, jako je v├Żstavba rodinn├Żch ─Źi bytov├Żch dom┼», tak i nemovitosti s kancel├í┼Ösk├Żmi a obchodn├şmi prostory. V tomto ohledu je prospekt nijak neomezuje. Emitent bude na v┼íech sv├Żch projektech spolupracovat s ji┼ż zm├şn─Ťnou firmou MS-INVEST, kter├í bude plnit roli mana┼żera a projekty ┼Ö├şdit.

MS-INVEST je developersk├í spole─Źnost s 22letou tradic├ş na ─Źesk├ęm trhu. Je v├Żznamn├Żm hr├í─Źem na developersk├ęm trhu v Praze a v Brn─Ť, kdy za svou historii postavila a prodala p┼Öes 4 500 byt┼» a rodinn├Żch dom┼». Nen├ş tedy ┼ż├ídn├Żm nov├í─Źkem.

Dluhopisy:

V r├ímci aktu├íln├şho dluhopisov├ęho programu vydala spole─Źnost zat├şm jednu emisi dluhopis┼». Ta m├í n├ízev ÔÇ×MSI Capital I ÔÇô 5,8/25ÔÇť a je v objemu 120 milion┼» korun. Dluhopisy nesou pevnou ├║rokovou sazbu ve v├Ż┼íi 5,8 % ro─Źn─Ť. Nomin├íln├ş hodnota jednoho dluhopisu ─Źin├ş 10 000 korun. Mana┼żerem emise je spole─Źnost Cyrrus a ├║pis dluhopis┼» prob├şh├í do 8. 7. 2021.

Finan─Źn├ş prost┼Öedky z dluhopis┼» budou vyu┼żity k financov├ín├ş developersk├Żch projekt┼», kter├ę jsou ji┼ż v p┼Ö├şprav─Ť:

T├şm prvn├şm je projekt v pra┼żsk├Żch ─Ä├íblic├şch, kde prob─Ťhne v├Żstavba celkem 24 dom┼» s dispozic├ş 5+kk a 6+kk. P┼»jde o 12 r┼»zn├Żch typ┼» rodinn├Żch dom┼» s rozlohou od 150 m┬▓ do 190 m┬▓. Rozloha pozemk┼» se pohybuje od 300 m┬▓ do 430 m┬▓. V├Żstavba zapo─Źala v zim─Ť 2020 a cel├Ż projekt m├í b├Żt podle odhad┼» dokon─Źen v l├ęt─Ť 2022.

Dal┼í├ş aktu├íln─Ť chystan├Ż projekt financovan├Ż v├Żt─Ť┼żkem z dluhopis┼» je v├Żstavba rodinn├Żch dom┼» v pra┼żsk├Żch Let┼łanech. P┼»jde o 30 ┼Öadov├Żch rodinn├Żch dom┼» s terasou a vlastn├ş gar├í┼ż├ş. Domy budou m├şt dispozice 4+kk a 5+kk a u┼żitnou plochu od 122 m┬▓ po 143 m┬▓. K zah├íjen├ş v├Żstavby do┼ílo na ja┼Öe 2020 a dokon─Źen├ş projektu se odhaduje na zimu 2022.

T┼Öet├şm d┼»le┼żit├Żm projektem je Pal├íc Trnit├í 2,┬á kter├Ż se nach├íz├ş v t─Ťsn├ę bl├şzkosti n├íkupn├şho centra Galerie Va┼łkovka v centru Brna. Zde vznikne soubor t┼Ö├ş budov, kdy jedna bude kancel├í┼Ösk├í, druh├í reziden─Źn├ş a t┼Öet├ş bude slou┼żit ke kr├ítkodob├Żm pron├íjm┼»m. Harmonogram je zde n├ísleduj├şc├ş – vyd├ín├ş ├║zemn├şho rozhodnut├ş se p┼Öedpokl├íd├í ve ─Źtvrt├ęm kvart├íle roku 2021, v├Żstavba bude prob├şhat p┼Öibli┼żn─Ť od 3Q 2022 do 3Q 2024 a zkolaudov├ín├ş projektu se o─Źek├ív├í p┼Öibli┼żn─Ť ve ─Źtvrt├ęm ─Źtvrtlet├ş roku 2024.

Parametry dluhopisu:

ISIN: CZ0003526485
Objem emise: 120 000 000 K─Ź
Jmenovit├í hodnota jednoho dluhopisu: 10┬á000 K─Ź
├Ürokov├Ż v├Żnos: pevn├Ż, 5,8 % p. a.
V├Żplata v├Żnosu: pololetn─Ť
Datum emise: 15. 7. 2020
Datum kone─Źn├ę splatnosti: 15. 7. 2025
Upisovac├ş obdob├ş: 15. 7. 2020 – 8. 7. 2021

Dluhopisy jsou zaji┼ít─Ťny formou z├ístavn├şho pr├íva k 90 % obchodn├şho pod├şlu na emitentovi. Smlouva se spole─Źnost├ş MS-INVEST nav├şc garantuje, ┼że v p┼Ö├şpad─Ť probl├ęmu s chyb─Ťj├şc├ş likviditou v pr┼»b─Ťhu trv├ín├ş dluhopisov├ę programu poskytne emitentovi prost┼Öednictv├şm revolvingov├ęho ├║v─Ťru chyb─Ťj├şc├ş likviditu a┼ż do v├Ż┼íe 29 milion┼» korun.

D├íle se spole─Źnost v z├íkladn├şm prospektu, kter├Ż byl vyd├ín v ─Źervnu lo┼łsk├ęho roku, zavazuje k n─Ťkolika omezen├şm (kovenant┼»m):
1.
Pom─Ťr vlastn├şho kapit├ílu a celkov├Żch aktiv neklesne pod 20 %
2. Vypl├ícen├ş pod├şl┼» na zisku ─Źi splacen├ş jistiny ├║v─Ťr┼» od spole─Źn├şk┼» spole─Źnosti bude mo┼żn├ę jen za p┼Öedpokladu, ┼że pom─Ťr vlastn├şho kapit├ílu/celkov├Żch aktiv neklesne pod 20 %
3. Udr┼żov├ín├ş dostate─Źn├Żch prost┼Öedk┼» na bankovn├şch ├║─Źtech ve v├Ż┼íi minim├íln─Ť jedn├ę spl├ítky ├║rokov├Żch v├Żnos┼» z┬ádluhopisu
4. Developersk├ę projekty budou omezeny pouze na ├║zem├ş ─îesk├ę republiky (Praha, Brno, a jejich p┼Öilehl├ę okol├ş)
5. Developersk├ę projekty budou v souladu s ├║zemn├şm pl├ínem, tzn., jejich realizace nebude vy┼żadovat zm─Ťnu ├║zemn├şho pl├ínu
6. Kalkulovan├Ż hrub├Ż developersk├Ż zisk bude ─Źinit minim├íln─Ť 15 % (z n├íklad┼» na projekt)
7. Developerem projekt┼» spole─Źnosti bude v┼żdy spole─Źnost MS-INVEST a.s.
8. Emitent bude projektov├ę spole─Źnosti (SPV) vlastnit v┼żdy s pod├şlem min. 51 %

 

Ekonomika:

Firma MSI Capital vznikla v ├║noru lo┼łsk├ęho roku. Podle dostupn├Żch finan─Źn├şch v├Żkaz┼» z konce roku 2020 spravovala spole─Źnost majetek ve v├Ż┼íi 126,5 milion┼», z toho vlastn├ş kapit├íl ─Źinil 14,1 milionu. Pod├şl vlastn├şho kapit├ílu na aktivech byl tak pouze 11,1 %. Za dan├Ż rok m─Ťla firma nulov├ę tr┼żby a hospoda┼Öila se ztr├ítou ve v├Ż┼íi 6,4 milion┼» korun. Co┼ż v┼íak nen├ş nic p┼Öekvapuj├şc├şho vzhledem k faktu, ┼że se jedn├í o entitu zalo┼żenou za ├║─Źelem vyd├ín├ş dluhopis┼». A je d┼»le┼żit├ę podotknout, ┼że jednotliv├ę financovan├ę projekty budou podle informac├ş z dluhopisov├ęho projektu pod┼Ö├şzeny formou ├║─Źelov├Żch spole─Źnost├ş pr├ív─Ť pod touto spole─Źnost├ş. Z pohledu dluhopisov├ęho investora je tato konstrukce f├ęrov├í.

Hodnota konsolidovan├Żch aktiv spole─Źnosti MS-INVEST, kter├í vlastn├ş 10% pod├şl na emitentovi m├í u┼ż hodnotu 2,3 miliardy korun, z toho 1,8 miliardy korun tvo┼Öily ciz├ş zdroje. M├şra ciz├şch zdroj┼» na celkov├Żch aktivech tak byla asi 78 %, tedy hodnota celkem obvykl├í pro oblast realitn├şho developmentu. Spole─Źnost dlouhodob─Ť hospoda┼Ö├ş se ziskem, v roce 2019 vykazovala zisk cca 66 milion┼» korun.

Firma MSI Partners, kter├í vlastn├ş 90 % pod├şlu na emitentovi a kter├í byla zalo┼żena v lednu 2020 dosud nezve┼Öejnila ┼ż├ídn├ę finan─Źn├ş v├Żkazy. Zde je prostor pro zlep┼íen├ş informa─Źn├ş otev┼Öenosti v┼»─Źi investor┼»m.

Z├ív─Ťr:

P┼Öesto┼że emitent je nov├í spole─Źnost, realizace projekt┼» se uskute─Źn├ş ve spolupr├íci se spole─Źnost├ş ze skupiny, kter├í m├í na trhu dlouhou a ├║sp─Ť┼ínou historii. To dokl├ídaj├ş i jej├ş finan─Źn├ş v├Żsledky z posledn├şch let.

Oce┼łujeme, ┼że se n─Ťkdo zamyslel nad o┼íet┼Öen├şm rizik a v emisi je uplatn─Ťno mno┼żstv├ş omezen├ş, kter├í sni┼żuj├ş rizikovost pro investory. Tato omezen├ş st├íle nejsou standardem a je na m├şst─Ť za to firmu pochv├ílit. Emitent je informa─Źn─Ť otev┼Öen├Ż a m├í konkr├ętn├ş projekty, do kter├Żch pen├şze p┼»jdou. Jedin├ę co by st├ílo za to zlep┼íit, je aktu├ílnost ekonomick├Żch informac├ş v┼íech firem ze skupiny. V─Ť┼Ö├şme, ┼że i tato skute─Źnost se zlep┼í├ş spole─Źn─Ť s v├Żsledky za rok 2020, kter├ę by m─Ťly b├Żt v dohledn├ę dob─Ť k dispozici.

Index dluhopisov├ęho investora

V├Żb─Ťr redakce

Dal┼í├ş dluhopisov├Ż emitent je v insolvenci

Dal┼í├ş z dluhopisov├Żch emitent┼» je v insolvenci. Spole─Źnost BROOC GLOBAL INVESTMENTS, kter├í v lednu roku 2017 vydala dluhopisov├Ż prospekt, na ktRead more...

Z├í┼Ö├ş na dluhopisov├ęm trhu

Z├í┼Ö├ş bylo na po─Źet nov├Żch dluhopis┼» je┼ít─Ť slab┼í├ş ne┼ż srpen - p┼Öedstaveny byly pouze ─Źty┼Öi dluhopisov├ę prospekty. T┼Öi z firem ┼ż├ídaj├şRead more...

Bondshow: Pale Fire Capital

Pale Fire Capital SE (PFC) je investi─Źn├ş spole─Źnost, kter├í byla zalo┼żena v ─Źervnu 2015. Investuje do technologick├Żch spole─Źnost├ş a technologiRead more...

Dluhopisy Republiky: dnes za─Ź├şn├í 13. upisovac├ş obdob├ş

Dnes za─Ź├şn├í t┼Öin├íct├ę upisovac├ş obdob├ş emis├ş Dluhopisu Republiky. Z├íjemc┼»m o st├ítn├ş dluhopisy jsou od 20. 9. 2021 do 23. 12. 2021 nab├şzenRead more...

Bondshow: DRFG

Nejpopt├ívan─Ťj┼í├ş firmou v r├ímci Bondshow na na┼íem serveru byla ur─Źit─Ť investi─Źn├ş skupina DRFG. Po─Źkali jsme si tedy na publikaci ekonomick├ŻRead more...

─îervenec na dluhopisov├ęm trhu

─îervenec byl co do po─Źtu nov├Żch dluhopis┼» o dost slab┼í├ş, ne┼ż m─Ťs├şc minul├Ż. Slab├í je i celkov├í kvalita, nebo┼ą drtiv├í v─Ťt┼íina firem nemyRead more...

Dluhopisářova statistika

Na trhu n├ím chyb─Ťla statistika, kter├í by se v─Ťnovala oblasti firemn├şch dluhopis┼». Tak jsme se do n├ş pustili. Index ─Źesk├ęho dluhopisov├ęho Read more...

Bondshow: RD R├Żma┼Öov Invest Develop

Dne┼ín├ş spole─Źnost├ş, kterou si p┼Öedstav├şme, je emitent RD R├Żma┼Öov Invest Develop. Tato firma pat┼Ö├ş do nemovitostn├ş skupiny RD R├Żma┼Öov. ZamRead more...

Novodob├í historie dluhopisov├ęho financov├ín├ş v ─îR

V minul├ęm ─Źl├ínku jsme se zab├Żvali histori├ş dluhopis┼» od konce 19. stolet├ş do roku 2011. Dnes se pod├şv├íme na dobu ned├ívno minulou, kdy byl naRead more...

Bondshow: CONTEG Group

Dnes se pod├şv├íme na dluhopisov├ęho emitenta, kter├Ż p┼»sob├ş v pr┼»myslu. A p┼Öedes├şl├íme, ┼że to bude hezk├ę ─Źten├ş.┬á CONTEG Group a.s. je hoRead more...

Rubriky

┼át├ştky