PREMIUMAnalýza dluhopisů: Silverline Real Estate

Chci si přečíst zjednodušený obsah článku

Silverline je developerská skupina zastřešená fondem kvalifikovaných investorů ve formě SICAV, zaměřená na rezidenční nemovitosti. Založena byla trojicí bývalých konzultantů (Vaško, Benroth, Brix), kteří fond řídí a zároveň do něj vložili významný vlastní kapitál. Skupina aktuálně připravuje nebo realizuje 11 projektů v různých fázích rozvoje, které mají mít po dokončení hodnotu přes 2 miliard korun. Ty chce firma financovat i novým dluhopisovým programem ve výši 500 milionů korun, který neobsahuje zajištění, zato ale obsahuje ochranné kovenanty. Výnos první emise činí 7 % ročně na čtyři roky.

Většina projektů je zatím v raném plánování nebo povolovacím řízení, přičemž projekty jsou realizovány skrze projektové společnosti a financovány kombinací bankovních úvěrů, dluhopisů, privátního dluhu a vnitroskupinových půjček. Tyto interní zápůjčky ze strany fondu projektovým společnostem jsou úročeny vysokými sazbami (15–16 %), přesto je fond provozně ztrátový. Skupina je silně závislá na externím financování a většina SPV nemá kladný vlastní kapitál ani tržby, ziskovost je tedy podmíněna hlavně úspěšným dokončením a prodejem projektů, reálné cash flow zde zatím chybí.

 

 

Následující text je dostupný pouze předplatitelům.

 

Picture of Redakce

Redakce

Redakční články jsou ty, který vznikají jako unikátní obsah pro naše čtenáře a jsou vytvářeny zcela a pouze naší redakcí.

VÝBĚR REDAKCE