KOOR ESG SICAV
Emitentenergetické služby (EPC/GES, dodávky tepla, FVE, bateriová úložiště) na Slovensku. Emitenti KOOR ESG SICAV a.s.
25. místo z 66 ve srovnání dluhopisů Ekonomika emitenta 6,27 / 10Ochrana věřitele 3,13 / 10 (20. místo z 66)Celé srovnání
Stránka pro investory (koorfond.cz) (otevře se v novém okně)Vlastnická struktura
Základní prospekt KOOR ESG SICAV a.s. (podfond KOOR ESG podfond), schválen ČNB 19. 11. 2024, kap. VIII bod 5.1, s. 90. Dodatek č. 1 (schválen 31. 7. 2025) akcionářskou strukturu nemění.
Čím se skupina zabývá
KOOR ESG SICAV a.s. je český fond kvalifikovaných investorů, jehož podfond KOOR ESG podfond vlastní slovenskou skupinu KOOR a financuje ji výtěžkem zelených dluhopisů. Provozní společnost KOOR, s.r.o. (od 2010) navrhuje, financuje a provozuje projekty úspor energie: modernizace kotelen s dodávkou tepla, energetické služby se zaručenými úsporami (EPC/GES), fotovoltaiku, tepelná čerpadla a bateriová úložiště. Zákazníky jsou firmy, veřejný sektor a bytové domy na Slovensku.
Základní ekonomické ukazatele
| KOOR ESG podfond (NID 751 63 543; účetně a majetkově oddělená část jmění KOOR ESG SICAV a.s., IČO 173 28 187), individuální auditovaná závěrka podle ČÚS (vyhláška 501/2002, finanční nástroje v reálné hodnotě). Pravidlo 12: ručitel neexistuje (prospekt s. 7; KP s. 6), příjemce výtěžku KOOR, s.r.o. konsolidovanou závěrku nesestavuje (je od konsolidace osvobozena, ZP 2024 s. 92) a emitent není průchozí finco: podfond je fond kvalifikovaných investorů s fondovým kapitálem 1 246,9 mil. Kč, který drží 100% podíl v KOOR (reálná hodnota 1 234,2 mil. Kč) a další SPV a půjčuje jim (VZ 2025 PDF s. 63, 77–78). Upřesnění pravidel 2 a 12 (hodnotit samostatně obsluhující firmu) se proto nepoužije a hodnotí se krok 3 – emitent, tj. podfond, samostatně. Konsolidace neexistuje (VZ 2025 PDF s. 69), skupina „bez konsolidace“ (pravidlo 2). Dříve hodnocená KOOR, s.r.o. (individuální SAS) slouží jen jako podklad. (mil. Kč) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Aktiva celkem | 1 484 | 1 184 |
| Vlastní kapitál | 1 247 | 1 102 |
| Cizí zdroje | 237 | 82 |
| Tržby / hlavní výnosy | 41 | 8 |
| EBITDA | 30 | -3 |
| Provozní cash flow | 166 | -6 |
| Nákladové úroky | 18 | 5 |
| Cizí zdroje / aktiva | 16,0 % | 6,9 % |
2025: samostatně, ČÚS, auditováno; 2024: samostatně, ČÚS, auditováno. Zdroj: Výroční zpráva KOOR ESG SICAV a.s. a KOOR ESG podfond 2025 (koorfond.cz, strany = strany PDF): účetní závěrka KOOR ESG podfond k 31. 12. 2025 (ČÚS, vyhl. 501/2002), audit PKF APOGEO Audit, s.r.o. (Ing. Jaromír Chaloupka), výrok bez výhrad 31. 7. 2026 (s. 58–61). Rozvaha s. 63: aktiva 1 484 122 tis. Kč; VK = čistá aktiva přiřaditelná držitelům investičních akcií (fondový kapitál) 1 246 863; cizí zdroje = závazky vůči klientům (přijaté zápůjčky) 33 561 + emitované dluhopisy 169 912 + ostatní pasiva 33 786 + výdaje příštích období 0 = 237 259. VZZ s. 64: třetí složka = výnosy z úroků 15 948 + výnosy z poplatků a provizí 13 147 (dopočteno ze součtu VZZ, příloha bod 18, s. 84) + zisk z finančních operací 11 497 (čisté kurzové a přecenění, bod 20, s. 85; v roce 2024 vykazovány v ostatních provozních výnosech) = 40 592; EBIT = zisk před zdaněním 12 126 + nákladové úroky 17 890 = 30 016 (formát fondu provozní VH nemá); odpisy 0; úroky = náklady na úroky a podobné náklady 17 890 (bod 17: úroky z dluhopisů 11 392, transakční náklady dluhopisů 4 193, úroky z půjček 2 305). CFO = čistý peněžní tok z provozní činnosti 166 431 jak vykázán (s. 66; obsahuje příjem z emise dluhopisů 169 912 v řádku A.2.2). Oběžná aktiva = pohledávky za bankami 19 968 + úvěr KOOR II splatný 8. 1. 2026 (3–12 měsíců) 169 858 + ostatní aktiva 19 342 + náklady příštích období 13 627 = 222 795 (úvěr KOOR I 29 902 splatný 2031 a účasti nezahrnuty; s. 77, 79, 93). Krátkodobé závazky = ostatní pasiva 33 786 (do 3 měsíců) + zápůjčka ESG Enterprises Slovakia SE 23 097 (splatná 20. 12. 2026) = 56 883 (s. 80, 95). Obchodní závazky = závazky z obchodního styku 444 (bod 11, s. 81). Částky z tis. Kč na mil. Kč.; Výroční zpráva KOOR ESG SICAV a.s. a KOOR ESG podfond 2024 (koorfond.cz; ve Sbírce listin B 27459/SL6/MSPH, založeno 12. 9. 2025): účetní závěrka KOOR ESG podfond k 31. 12. 2024, audit PKF APOGEO Audit, s.r.o., výrok bez výhrad 30. 5. 2025 (s. 33). Rozvaha s. 38: aktiva 1 183 822; VK = fondový kapitál 1 101 814; cizí zdroje = ostatní pasiva 79 368 + výnosy a výdaje příštích období 2 640 = 82 008 (řádek „Cizí zdroje … celkem“). VZZ s. 39: třetí složka = výnosy z úroků 2 529 + ostatní provozní výnosy (kurzové zisky) 5 831 = 8 360; EBIT = zisk před zdaněním −7 931 + nákladové úroky 5 160 = −2 771; odpisy 0 (řádek opravných položek −23 není odpis). CFO = čistý peněžní tok z provozní činnosti −6 141 (srovnávací sloupec auditované závěrky 2025, VZ 2025 PDF s. 66; výkaz CF ve VZ 2024 s. 41 nebyl čitelný). Oběžná aktiva = běžné účty 556 + náklady příštích období 4 668 = 5 224 (úvěr KOOR I 29 168 splatný 2031 a účasti nezahrnuty; tabulka splatnosti s. 66). Krátkodobé závazky = 82 008, vše splatné do 12 měsíců (ostatní pasiva 732 do 3 měsíců + 78 636 za 3–12 měsíců, VVPO 2 640; s. 67). Obchodní závazky = závazky z obchodního styku 732 (bod 6.5, s. 60). Shodné se srovnávacími údaji ve VZ 2025 (s. 63–66). Částky z tis. Kč na mil. Kč.
Zveřejňování účetních závěrek
Poslední závěrka podfondu (za rok 2025, auditovaná, s výroční zprávou) založena do Sbírky listin 20. 8. 2026, včas; dřívější závěrky (2022–2024) rovněž včas. Ověřeno 30. 10. 2026.
Účetní závěrku je třeba založit do Sbírky listin nejpozději do 12 měsíců od konce účetního období.
Prospekty a emise
Základní prospekt dluhopisů
| ISIN | Vydáno | Splatnost | Kupón | Objem | Stav |
|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003573065 | 20. 5. 2025 | 28. 5. 2029 | 7,4 % | 2,7 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003569956 | 21. 2. 2025 | 5. 3. 2029 | 7,4 % | 48,9 mil. Kč | v oběhu |
| CZ0003567919 | 4. 12. 2024 | 8. 1. 2029 | 7 % | až 2 mil. EUR | v oběhu |
| CZ0003567901 | 4. 12. 2024 | 8. 1. 2029 | 8 % | až 150 mil. Kč | v oběhu |
Registr prospektů ČNB (oam.cnb.cz), staženo 28. 10. 2026. „Vydáno“ = datum oznámení konečných podmínek ČNB; objem = nabízený (maximální) objem emise.
Hodnocení ve srovnání dluhopisů
| Blok | Body | Max. |
|---|---|---|
| Velikost | 4,03 | 6,50 |
| Historie skupiny Pravidlo 14: začátek činnosti skupiny doložený v prospektu. Provozní KOOR, s.r.o. (100% dceřiná společnost podfondu od 28. 11. 2022, VZ 2025 PDF s. 78) působí „od jejího vzniku v roce 2010“ (ZP 2024, s. 92); založena společenskou smlouvou z 9. 6. 2010 (Výročná správa KOOR 2024, PDF s. 6). Samotný podfond byl zapsán do seznamu ČNB 22. 8. 2022 (VZ 2024 PDF s. 44) – existuje i alternativa. | 5,00 | 5,50 |
| Finanční zdraví úrokové krytí 1,18× = 0,00 b.; zadlužení 16,0 % = 2,50 b.; provozní cash flow = 0,50 b.; likvidita 3,92× = 0,50 b. | 3,50 | 6,50 |
| Transparentnost Pravidlo 15 → 0: emitent neplní informační povinnost z emisních podmínek. Čl. 4.10 (b) a (c) (ZP 2024, s. 41–42) ukládá do 30. 6. každého roku zveřejnit na webu (čl. 14.1, s. 59) auditovanou individuální závěrku KOOR, s.r.o. a potvrzení o souladu emitenta a KOOR s kovenanty čl. 4. Na koorfond.cz/dokumenty (čteno 29. 10. 2026) jsou jen dokumenty za 2024 (KOOR audit 2024, potvrzení o souladu 2024); za 2025 ani závěrka KOOR s auditem, ani potvrzení o souladu nejsou, v Registri účtovných závierok je závěrka KOOR 2025 bez správy auditora (uložena 1. 7. 2026). Navíc ve Sbírce listin je za 2025 (B 27459/SL7/MSPH, založeno 20. 8. 2026, 36 stran) jen výroční zpráva a závěrka fondu (SICAV) bez závěrky a zprávy auditora podfondu; ta je jen na webu (VZ 2025, 96 stran, audit 31. 7. 2026). Závěrka 2024 (SL6, založeno 12. 9. 2025, 85 stran) podfond obsahuje. | 0,00 | 0,50 |
| Skupinové zázemí Nad skupinou nestojí stát ani silná nadřazená skupina. Zakladatelské akcie emitenta drží dvě fyzické osoby, B. Koreň a M. Orlovský, každý 50 % (ZP 2024, kap. VIII bod 5.1, s. 90). [Pravidlo 16 → 0.] | 0,00 | 1,00 |
| Celkem | 12,53 | 20 |
Investiční fond – hodnotí se jako holding (pravidlo 1).
Bez konsolidace – hodnotí se firma, která dluh obsluhuje (pravidlo 2).
Ochrana věřitele u emisí od 1. 1. 2025
| Emise | Kupón | Pozice | Ručení | Zástavy | Kovenanty | Design / 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CZ0003569956vydáno 21. 2. 2025, splatnost 5. 3. 2029 | 7,4 % | 3,00 | 0,00 | 0,00 | 3,25 | 3,13 |
| KOOR II. 7,4/29 (zelený dluhopis), emise 5. 3. 2025, splatnost 5. 3. 2029, české právo (KP s. 11–13). Pozice holdco: emitent KOOR ESG SICAV a.s. na účet podfondu KOOR ESG podfond je mateřský investiční fond, který vlastní 100 % provozní KOOR, s.r.o. a výtěžek jí půjčuje. Není to účelové SPV bez vlastního majetku: čistá aktiva podfondu jsou 1 247 mil. Kč (VZ 2025, s. 63). Seniorita: přímé, nezajištěné, nepodřízené dluhy (ZP 2024, čl. 3.1, s. 39; KP s. 6). Ručení 0: KOOR, s.r.o. ani nikdo jiný za dluhopisy neručí. Zástavy 0: nezajištěné. Kovenanty přiměřené (3,25): negative pledge emitenta i KOOR (čl. 4.1), zákaz ručení (4.2), omezení zadluženosti KOOR (4.3), vlastní kapitál / pasiva KOOR ≥ 20 % s povinnou nápravou příplatkem, jinak případ porušení (4.4), fondový kapitál / pasiva podfondu ≥ 40 % (4.5), omezení úvěrů mimo skupinu (4.6), zákaz zcizení zakladatelských akcií (4.7), transakce se spřízněnými osobami za obvyklých podmínek (4.8), auditovaná závěrka KOOR a potvrzení souladu do 30. 6. (4.10), put opce při změně ovládání (6.5) (ZP 2024, s. 39–42 a 46). Chybí omezení výplat a zajištění, proto ne „silné“. Ověřeno 29. 10. 2026: hodnocená entita je nově podfond (pravidlo 12), pozice holdco beze změny (pravidlo 20: drží podíly a půjčuje dceřiným firmám), zástavy 0 (pravidlo 19). Kovenanty 5 → 3,25 – pravidlo 18 (29. 10. 2026): limit se počítá, jen když se týká emitenta, ručitele nebo hodnocené firmy. Hodnocenou entitou je podfond (pravidlo 12); poměr vlastního kapitálu k pasivům KOOR, s.r.o. ≥ 20 % (čl. 4.4, ZP 2024 s. 40–41) se týká dceřiné provozní firmy, která není emitentem, ručitelem ani hodnocenou entitou, a proto se nepočítá. Zbývá jeden trvale udržovaný finanční limit – fondový kapitál / celková pasiva podfondu ≥ 40 % „do doby splacení všech dluhů z Dluhopisů“ (čl. 4.5, s. 41) – s ročním potvrzením o souladu s čl. 4 podepsaným auditorem a zveřejňovaným do 30. 6. (čl. 4.10 c, s. 42); porušení čl. 4 je vždy podstatnou povinností a Případem porušení (čl. 9.1 b, s. 51) s právem na předčasné splacení (rozhodnutím schůze, jinak individuálně pro hlasující pro a nepřítomné, čl. 9.1, s. 50–51). Navíc zákaz zástav (čl. 4.1) a zákaz ručení (čl. 4.2). To odpovídá pásmu 3,25 (jeden trvale udržovaný limit s testem a právem na předčasné splacení + zákaz zástav); na 5 chybí druhý limit vztažený k emitentovi, ručiteli nebo hodnocené entitě. | ||||||
| CZ0003573065vydáno 20. 5. 2025, splatnost 28. 5. 2029 | 7,4 % | 3,00 | 0,00 | 0,00 | 3,25 | 3,13 |
| KOOR ESG S 7,40/29 (zelený dluhopis, nabízený na Slovensku), emise 28. 5. 2025, splatnost 28. 5. 2029, rozhodné právo České republiky (KP slovenská verze, s. 11–13). Stejný základní prospekt 2024 a stejné společné emisní podmínky jako CZ0003569956: holdco, seniorní nezajištěné nepodřízené dluhy (KP s. 6; ZP 2024, čl. 3.1, s. 39), bez ručení a bez zástav. Kovenanty přiměřené podle čl. 4.1–4.10 a 6.5 ZP 2024 (s. 39–42 a 46): negative pledge, omezení dluhu KOOR, VK/pasiva KOOR ≥ 20 %, fondový kapitál podfondu ≥ 40 %, změna ovládání. Ověřeno 29. 10. 2026: hodnocená entita je nově podfond (pravidlo 12), pozice holdco beze změny (pravidlo 20: drží podíly a půjčuje dceřiným firmám), zástavy 0 (pravidlo 19). Kovenanty 5 → 3,25 – pravidlo 18 (29. 10. 2026): limit se počítá, jen když se týká emitenta, ručitele nebo hodnocené firmy. Hodnocenou entitou je podfond (pravidlo 12); poměr vlastního kapitálu k pasivům KOOR, s.r.o. ≥ 20 % (čl. 4.4, ZP 2024 s. 40–41) se týká dceřiné provozní firmy, která není emitentem, ručitelem ani hodnocenou entitou, a proto se nepočítá. Zbývá jeden trvale udržovaný finanční limit – fondový kapitál / celková pasiva podfondu ≥ 40 % „do doby splacení všech dluhů z Dluhopisů“ (čl. 4.5, s. 41) – s ročním potvrzením o souladu s čl. 4 podepsaným auditorem a zveřejňovaným do 30. 6. (čl. 4.10 c, s. 42); porušení čl. 4 je vždy podstatnou povinností a Případem porušení (čl. 9.1 b, s. 51) s právem na předčasné splacení (rozhodnutím schůze, jinak individuálně pro hlasující pro a nepřítomné, čl. 9.1, s. 50–51). Navíc zákaz zástav (čl. 4.1) a zákaz ručení (čl. 4.2). To odpovídá pásmu 3,25 (jeden trvale udržovaný limit s testem a právem na předčasné splacení + zákaz zástav); na 5 chybí druhý limit vztažený k emitentovi, ručiteli nebo hodnocené entitě. | ||||||
Referenční výnos: 7,40 % (4 roky) (CZ0003569956). Výnos se neboduje.
Články o skupině
Profil aktualizován 30. 10. 2026. Údaje z veřejných zdrojů, nejde o investiční doporučení. Chybu nám můžete nahlásit na info@dluhopisar.cz.